Dollar Rockets Higher on Tax Reform, Shrugs Off Cabinet Changes

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Les fusées du dollar sont plus élevées dans la réforme de la fiscalité et les changements de cabinet

Daily Market Roundup 11.30.17

Par Kathy Lien, directrice générale de la stratégie FX pour BK Asset Management

C'est une semaine où rien n'a plus d'importance pour les monnaies que la politique. Le dollar américain a été balayé par des développements majeurs avec des impacts divergents sur la monnaie. La réforme fiscale est évidemment la plus grande priorité et le soutien du sénateur John McCain, qui a dit qu'il voterait pour le plan, est une victoire majeure pour le GOP. McCain a été un incontournable et avec son soutien, il y a une chance raisonnable que la version du Sénat de la facture fiscale passera vendredi. Le dollar américain s'est envolé sur le dos de son annonce et est maintenant positionné pour un mouvement au-dessus de 113.

Avec cet esprit cependant, l'autre grande histoire ce matin étaient les rapports que le secrétaire d'état Rex Tillerson être évincé du cabinet du président Trump et remplacé par le directeur de la CIA, Mike Pompeo.
Ce n'est pas un secret que Trump et Tillerson sont en désaccord sur de nombreux aspects de la politique étrangère, mais il est également important de comprendre qu'il a mené l'appel à une réponse plus mesurée à la Corée du Nord. Le président a publiquement critiqué Tillerson pour avoir gaspillé son temps sur la sensibilisation diplomatique et avec Pompeo qui a appelé à une réponse plus agressive à la barre, les chances d'une action militaire ont considérablement augmenté. La Corée du Nord fait peser un risque majeur sur le dollar, même si la réforme fiscale est une bonne nouvelle pour le billet vert, elle ne sera pas plus facile si les États-Unis vont au-delà des sanctions. Les rapports économiques américains d'aujourd'hui étaient mitigés, le revenu personnel augmentant et les dépenses personnelles ralentissant. L'indice PMI de Chicago a dépassé les attentes mais a glissé de son plus haut niveau depuis six ans, ce qui indique un ralentissement de l'indice ISM manufacturier de demain

La devise la plus performante est la livre sterling.
En l'espace de trois semaines, le GBP / USD a grimpé de plus de 400 pips à mesure que les perspectives d'un accord UE-Brexit se sont améliorées. Plus tôt cette semaine, il y a eu des rapports sur un accord sur le projet de loi sur le Brexit et aujourd'hui il y a eu des rapports selon lesquels l'UE et le Royaume-Uni sont proches d'une percée sur la frontière irlandaise. Rien n'a été confirmé par le gouvernement ou les membres de l'Union européenne et nous voyons encore beaucoup de manchettes avec l'UE qui crie que les progrès sont insuffisants et que le parti d'Irlande du Nord menace de retirer son soutien au mois de mai. Cependant, à l'approche du sommet de l'UE du mois prochain, ces manchettes et les discussions actives sur le Brexit ont donné aux investisseurs l'espoir que les négociations se déroulent lentement alors que les négociateurs travaillent à des progrès significatifs. Le rapport PMI manufacturier du Royaume-Uni devrait être publié vendredi et nous recherchons des améliorations qui pourraient prolonger le rallye de la devise à 1.36

Ce fut aussi une bonne journée pour l'euro, qui a recapturé 1.19 contre le dollar américain.
Les données de la zone euro plus fortes que prévu et l 'amélioration de l' appétit pour le risque, caractérisées par les nouveaux records américains, ont contribué à la hausse de la devise un jour où le dollar américain s'est également redressé. Bien que les ventes au détail en Allemagne aient chuté au cours du mois d'octobre, moins de personnes ont réclamé des allocations de chômage en novembre. Le taux de chômage de la zone euro s'est également amélioré et, surtout, l'estimation des prix à la consommation de la zone euro est passée de 1,4% à 1,5%. L'augmentation n'était pas aussi importante que le marché l'avait espéré, mais tous ces rapports montrent que la croissance et l'inflation évoluent dans la bonne direction. Les révisions des PMI de novembre devraient être publiées vendredi. Il est difficile de prédire l'orientation des révisions, mais si des modifications sont apportées, elles pourraient avoir un impact à court terme sur l'euro. Nous sommes des dollars haussiers et nous sommes des euros haussiers donc finalement nous attendons que l'EURJPY atteigne 135.

L'USD / CAD a monté en flèche grâce à la hausse du dollar américain et à la baisse des prix du pétrole.
La réunion de l'OPEP s'est conclue par un accord visant à prolonger la réduction de la production jusqu'à la fin de 2018. Les pays non membres de l'OPEP sont à bord, mais l'accord pourrait être ajusté en juin. Le dollar canadien sera en jeu demain avec des données sur le PIB et le marché du travail qui seront publiées. La forte baisse de la composante emploi du rapport IVEY PMI et le ralentissement du commerce et des ventes au détail au troisième trimestre suggèrent que les données pourraient surprendre à la baisse, conduisant à des gains supplémentaires pour USD / CAD. Le dollar australien a terminé la journée inchangée tandis que le dollar néo-zélandais a prolongé son glissement. Le NZD a été touché par une baisse des permis de construire néo-zélandais et une baisse de la confiance des entreprises, tandis que l'AUD a été soutenu par des données de logement plus solides et des indices PMI chinois plus élevés. Le rapport PMI manufacturier de l'Australie devrait être publié ce soir, en même temps que les termes de l'échange de la Nouvelle-Zélande. Bien que l'activité australienne puisse être soutenue par la demande chinoise, les deux devises sont vulnérables à l'appétit du marché pour le dollar américain, ce qui signifie que d'autres pertes sont probables.

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