Investing in an Overpriced World

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"Que devrait faire un investisseur lorsque toutes les classes d'actifs semblent surévaluées? Le Trésor américain à 10 ans rapporte actuellement environ 2,6%, soit beaucoup moins que la moyenne historique de 5% et seulement légèrement supérieur à la cible d'inflation de 2% de la Réserve fédérale. Les rendements des obligations de qualité inférieure sont inhabituellement maigres comparés à ceux des Treasuries traditionnels.

Pour les actions, le ratio cours / bénéfice corrigé du cycle, ou CAPE – la métrique d'évaluation qui fait le meilleur travail pour prédire les futurs taux de rendement à 10 ans – est environ 34. C'est l'un des les valeurs les plus élevées jamais dépassées par les lectures de 1929 et début 2000, avant les accidents. Le CAPE d'aujourd'hui suggère que le taux de rendement des capitaux propres à 10 ans sera à peine positif. "

Burton Malkiel, le professeur de Princeton et auteur légendaire de A Random Walk Down Wall Street, a un conseil pour les investisseurs. Comme toujours, Malkiel est compréhensible, simple et sage.

Permettez-moi de simplifier encore plus pour vous:

Soyez largement diversifié, rééquilibrez régulièrement votre portefeuille et minimisez vos coûts.

Il ne fait aucun doute que mon parti pris de confirmation est dur au travail, hochant la tête de haut en bas au rythme de Malkiel. Mais la simple vérité que je suis partial ne rend pas le conseil hsoi moins précieux; Je suis partial parce qu'au fil des décennies, j'ai fini par reconnaître la réalité de ce que Malkiel, Ellis, Bogle et tant d'autres ont compris comme des universitaires.

J'en aurai plus à ce sujet dans un proche avenir, mais il vaut la peine de lire ce qu'il a à dire dans son intégralité.

Source :
Comment investir dans un monde surestimé
Burton G. Malkiel
WSJ, 22 janvier 2018
http: // on.wsj.com/2DFbCo3

Précédemment :
MiB: Burton Malkiel et la Random Walk 1 avril 2017

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