Trump Infrastructure Plan: What to Expect in the State of the Union | CEPR Blog | Blogs | Publications

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Avec la réforme fiscale derrière lui et l'abolition de Obamacare de la table pour 2018, Donald Trump devrait se concentrer cette année sur son plan d'investissement dans les infrastructures.

La rhétorique initiale sur les plans de l'administration pour consolider la détérioration de l'infrastructure nationale reposait sur des investisseurs privés tels que les fonds de capital-investissement pour financer les dépenses de 1 billion de dollars promis par Trump pour des projets d'infrastructure. Conçus par les conseillers de campagne Wilbur Ross (magnat de la PE et maintenant secrétaire au Commerce) et Peter Navarro, leur proposition était d'encourager les fonds PE et d'autres investisseurs privés à investir un sixième des 1 billion de dollars d'infrastructure et à financer le reste. Le plan d'infrastructure de Ross / Navarro proposait un crédit d'impôt à ces investisseurs équivalant à 82% de leur investissement en actions à titre d'incitatif. Les entreprises de PE se sont préparées pour cette manne anticipée. En février 2017, Joe Baratta, responsable mondial de l'EP chez Blackstone Group, la plus grande société de PE au monde, a parlé de lever un fonds d'infrastructure avec des capitaux propres pouvant atteindre 40 milliards de dollars. Global Infrastructure Partners a levé 15,8 milliards de dollars et Brookfield Asset Management Inc. a levé 14 milliards de dollars pour des investissements en actions dans des infrastructures publiques.

Le plan d'infrastructure de l'administration a changé de manière importante depuis l'époque de la campagne présidentielle. Le plan à annoncer dans l'État de l'Union devrait inclure un rôle important pour les investisseurs privés, y compris les fonds PE – mais un rôle plus petit et moins central que dans le plan diffusé pendant la campagne Trump.

Le président devrait annoncer 200 milliards de dollars en fonds fédéraux pour l'initiative d'investissement dans les infrastructures, dont la moitié sera consacrée à un fonds d'encouragement disponible pour les États, les gouvernements locaux, les autorités publiques et les organismes sans but lucratif. Les investisseurs privés peuvent participer, mais seulement avec le parrainage d'une entité publique. Les gouvernements étatiques et locaux à court d'argent seront appelés à se faire concurrence pour obtenir des subventions fédérales et devront trouver de nouvelles sources de revenus non fédérales pour couvrir 80% ou plus du coût du projet d'infrastructure. Les investisseurs privés (partenariats public-privé) sont susceptibles d'être une source importante de ces fonds. Le public peut également s'attendre à une forte augmentation des péages et des frais d'utilisation. Une proposition de modification de la loi qui interdit de transformer les autoroutes interétatiques en routes à péage permettrait aux États d'imposer des péages sur ces routes afin de recueillir des fonds pour des projets d'infrastructure. Les États seraient également autorisés à commercialiser des aires de repos interétatiques. Les obligations d'activités privées – avec des types élargis d'utilisations éligibles de ces obligations et garantissant qu'elles resteront exonérées d'impôt – constituent une forme de financement commune et peu coûteuse pour certains types d'investissements dans les infrastructures. Le maintien du statut d'exonération fiscale de ces obligations est important pour les localités et les agences locales. Cependant, une modification des règles régissant ces obligations conserverait leur exonération d'impôt même si l'infrastructure construite avec elles est louée à une entité privée.

Un autre 10% des 200 milliards de dollars, administrés par le ministère du Commerce de Ross, seront affectés à des projets d'infrastructure transformateurs qui sont exploratoires et novateurs. Pour les projets d'immobilisations, le gouvernement fédéral assumera jusqu'à 80 p. 100 du coût. Les projets nécessitent des investissements en capitaux propres minimaux de la part d'investisseurs privés ou d'organismes sans but lucratif. Le gouvernement fédéral serait un partenaire financier dans ces projets et partagerait la valeur du projet si un projet génère de la valeur.

Un élément du plan d'infrastructure de la campagne Trump a survécu – le plan d'infrastructure du président qui sera annoncé dans l'état de l'Union va s'attaquer aux exigences de protection de l'environnement qui remontent aux années 1970. Sous des rubriques telles que «rationaliser le processus de demande», les routes, les ponts et les pipelines seront construits sans les protections nécessaires pour l'air propre, l'eau et l'environnement. Certains projets pourraient être autorisés avant la fin de l'examen de la Loi nationale sur la protection de l'environnement.



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