Draining the Punch Bowl – MarketPulseMarketPulse

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Vidange du bol à punch

La séance de mardi portait sur la vente d'actifs, d'huiles et d'obligations, comme un «pontier» à la mode. Le dollar américain est resté attaché à une chaîne yo-yo mettant dans une performance très mitigée.

Actions et obligations

Les marchés boursiers sont en train d'être pulvérisés et enregistrent leur plus importante oscillation de deux jours depuis le 24 juin 2016, date à laquelle le Brexit a secoué les marchés.

Les marchés boursiers émergents retombent sur terre alors que la réalité est telle que les banques centrales mondiales s'apprêtent à réduire leurs bilans boursiers et vont enfin commencer à drainer le bol à punch du parti.

La hausse des rendements obligataires inquiète les investisseurs, car la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt plus rapide que prévu a alimenté les craintes d'une plus grande purge du marché des actions. Pour compliquer les choses, la couverture devient beaucoup plus coûteuse en raison de ces mêmes attentes en matière de taux d'intérêt.

Contrairement aux ventes massives d'obligations épisodiques en 2017, elles n'étaient guère plus qu'une série pour un faux départ. La dernière vente de feu sur le marché obligataire est plus que "faux aube" comme le mouvement définissant sur 10y UST au-dessus de 2.70 marchés ébranlés et a beaucoup de contreventement pour plus de volatilité à venir. Surtout avec une offre accablante de problèmes de dette américaine qui frapperont les marchés en 2018 et au-delà.

Peu de traders s'attendaient à ce changement soudain du sentiment de la courbe obligataire. En outre, pour la plupart, ils prévoyaient de somnoler à travers le FOMC de cette semaine. Dans une certaine mesure, cela a peut-être contribué à un mouvement de panique alors que les marchés s'adaptent à un sentiment baissier du marché obligataire après avoir passé des années à monter le taureau grâce aux largesses de la banque centrale.

Néanmoins, les investisseurs surveilleront de près tout changement subtil dans la langue du Dr Yellen dans la langue, car tout virage hawkish pourrait entraîner une nouvelle révision de la courbe des taux et resserrer davantage les marchés boursiers.

Marchés pétroliers
Les prix du pétrole ont glissé plus bas dans les premiers échanges en Asie après une augmentation plus importante des stocks américains que prévu, selon l'American Petroleum Institute.

Tout en conservant les fondamentaux positifs d'un accident dans l'approvisionnement vénézuélien et la conformité de l'OPEP. L'éléphant dans la salle est des producteurs d'huile de schiste car il est peu probable qu'ils restent oisifs en espérant des prix plus élevés. Cependant, jusqu'à ce que cette vague de pétrole se matérialise, les spéculateurs à long terme ont peu de chances de renoncer à l'intrigue car, en l'absence d'une rampe de schiste, le WTI pourrait se diriger vers le nord à 70,00 $ le baril plus.

Marchés d'or

On ne peut échapper à la folie du FOMC cette semaine, qui sera le moteur le plus important du sentiment à court terme. Le gouvernement fédéral maintiendra sa politique monétaire inchangée. Cependant, la composition du FOMC est en train de changer, alors Yellen a créé une surprise hawkish qui a ouvert la voie à un éventuel changement de politique tout en annonçant l'ère Powell. Les orpailleurs peuvent profiter de ce mouvement, car l'USD va se renforcer sans réfléchir. Avec les banques centrales au centre des débats, les incertitudes entourant ces décisions politiques cruciales feront que plus d'investisseurs aurifères resteront sur la touche jusqu'à ce que des signaux plus clairs se développent.

La hausse de mars ne sera pas une surprise, mais un rythme plus rapide de normalisation de la Fed ou même un changement de mentalité sur les taux terminaux, présentera le risque le plus important pour ce récent rallye d'Or

Les négociants du G-10 ont un cas terrible des heebie-jeebies devant le FOMC, et les données sur la masse salariale de vendredi comme la hausse dans la rhétorique de l'inflation a des commerçants pensant que quelque chose va se casser, ou au moins, 2018 opérations de change consensuelles (dollar court vs tout). D'une façon ou d'une autre, il pourrait s'agir de choisir votre poison avec précaution et de mettre en place un minimum d'options indépendamment des primes.

Avec tant de bruit dans les marchés, il devient assourdissant, et il n'y a aucun signe de relâchement car nous faisons maintenant pivoter le plus important bruiteur de tous, le président Trump et l'État de l'Union. Adresse
Dollar australien

Sans gaspiller de l'encre, beaucoup de choses circulent sur l'impression de l'IPC d'aujourd'hui, mais avec une moyenne de cinq points de base dans la décision de mai de la RBA, il est trop bon marché par rapport aux données économiques actuelles. Par conséquent, la raison pour laquelle l'Aussie résiste bien malgré les sentiments de risque chancelants.

Ringgit de Malaisie

Le changement soudain et agressif des taux obligataires en USD a pris au dépourvu plus d'un investisseur, mais la clarté sera à venir demain matin après le FOMC. Si le Dr Yellen indique que les autorités fédérales voient une légère hausse de la pression inflationniste, cela pourrait faire augmenter les taux d'intérêt américains et renforcer le dollar à court terme.

Cependant, comme la BNM évolue également sur la voie de la normalisation des taux d'intérêt, le MYR pourrait être moins sensible au rendement américain que les pairs régionaux.

Si ce scénario se réalise, alors il deviendra un concours de données économiques, et si les comtés de l'économie malaisienne surperforment, alors le Ringgit devrait rester, stable à plus fort.

Les taux d'intérêt ne sont qu'une partie de l'équation, l'autre est l'apport de capitaux propres, et si l'environnement économique mondial reste favorable au risque, alors cela soutiendra le sentiment régional.

Enfin, la hausse des prix du pétrole reste favorable à la MYR, mais avec la baisse des prix d'aujourd'hui, elle offre peu de soutien pour le Ringgit mais ne pèse pas négativement à ces niveaux plus élevés.

Les prix du pétrole sont en baisse après la hausse plus importante des stocks américains que prévu, selon l'American Petroleum Institute (API), a déclaré mardi.

Cet article est pour fins d'information générale seulement. Ce n'est pas un conseil d'investissement ou une solution pour acheter ou vendre des titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celle d'OANDA Corporation ou de ses sociétés affiliées, filiales, dirigeants ou administrateurs. Le trading à effet de levier présente un risque élevé et ne convient pas à tous. Vous pourriez perdre tous vos fonds déposés.

 Stephen Innes

Stephen a plus de 25 ans d'expérience dans les marchés financiers et est actuellement basé à Singapour en tant que responsable du trading Asie-Pacifique avec OANDA. Les vues du marché de Stephen se concentrent sur le mouvement des devises du G-10 et de l'ASEAN. Ses opinions apparaissent dans Bloomberg, CNBC.Reuters, New York Times WSJ et l'économiste. Ses apparitions dans les médias comprennent Bloomberg TV & Radio, BBC International, Sky TV, Channel News Asie, ASTRO AWANI et BFM Malaisie. Stephen possède une vaste expérience en négociation sur les marchés au comptant et à terme, les contrats à terme de devises et de taux d'intérêt, les dérivés du marché monétaire et les métaux précieux. Avant de rejoindre OANDA, il a travaillé avec des organisations telles que Nat West, la banque chimique, Garvin Guy Butler et Sumitomo Mitsui Banking Corporation. Stephen est né à Glasgow, en Écosse, et détient un diplôme en économie de l'Université Western Ontario.

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