January 2018 FOMC Preview: Farewell Janet Yellen

January 2018 FOMC Preview: Farewell Janet Yellen


Résumé:

  • Aucun changement n'est attendu du taux des Fed funds qui restent à 1.50%
  • La réunion de la Fed de janvier sera la dernière réunion du FOMC présidée par Mme Yellen
  • S. Le Sénat nomme Jerome Powell, nommé par Trump, comme prochain gouverneur de la Réserve fédérale
  • Prochaine réunion du FOMC prévue en mars 2018

La Réserve fédérale américaine tiendra sa réunion de politique monétaire de deux jours cette semaine, qui se terminera aujourd'hui. La réunion sera suivie de la publication de l'énoncé de politique monétaire. La réunion d'aujourd'hui du FOMC sera également importante à certains égards, car elle marque la dernière réunion du FOMC qui sera présidée par Mme Janet Yellen.

En ce qui concerne les attentes en matière de politique monétaire, les marchés ne prévoient aucun changement des taux à court terme de la Fed

L'accent sera bien entendu mis sur le changement de garde au FOMC. Le président de la Fed, le mandat de Yellen se terminera en février. La semaine dernière, le Sénat des États-Unis a approuvé le candidat du président Trump, Jerome Powell, à la tête de la Réserve fédérale.

Powell, déjà un nom bien connu aux réunions du FOMC, devrait faire avancer le dossier de Mme Yellen. Powell devrait maintenir le statu quo et la Fed, sous sa direction, ne devrait pas perdre beaucoup de son temps par rapport aux politiques actuelles.

Cela signifie que la Fed pourrait potentiellement viser une hausse des taux d'intérêt à trois reprises cette année, tout en poursuivant le dénouement des opérations de bilan qu'elle a accumulées au cours des années d'achats de QE.

L'inflation restera bien entendu le principal sujet de discussion. Les prix à la consommation devraient rester faibles malgré le fait que les responsables de la Fed pensent que l'inflation va reprendre au fil du temps.

Mais cette pensée pourrait s'avérer juste. Avec les réformes fiscales déjà en place et les nouvelles sur le président Trump susceptibles d'annoncer ses plans de dépenses d'infrastructure au cours de février, les mesures de relance massives pourraient éventuellement augmenter les prix à la consommation.

Le récent effondrement du dollar américain pourrait également avoir des répercussions potentielles sur le commerce. Les États-Unis étant un partenaire commercial majeur de la plupart des économies développées et émergentes, une monnaie plus faible pourrait bénéficier à la nation.

Le fait que le secrétaire au Trésor des États-Unis ait surpris les marchés par ses commentaires lors du sommet du Forum économique mondial de Davos la semaine dernière était évident. Les commentaires de Mnuchin sur un "dollar américain plus faible étant bon pour l'économie" a encore alimenté plus de ventes dans le billet vert.

Un taux de change plus faible pourrait aussi ajouter aux pressions inflationnistes à moyen terme. Combinant ce qui précède, il n'est pas difficile de manquer pourquoi la Fed est susceptible de maintenir son point de vue optimiste sur les prix à la consommation.

Avec des taux d'intérêt haussés à 1,50%, la Fed est probablement positionnée dans une position confortable, car elle peut continuer à relever ses taux avant que l'inflation ne commence à augmenter fortement; bien que cela puisse se faire au détriment de certains votes et critiques dissidents.

Cependant, le fait qu'il y ait un certain nombre de sièges vacants à pourvoir au FOMC incite à penser que finalement les faucons pourraient dominer les colombes du comité de vote du FOMC.

En ce qui concerne les données économiques, à l'exception du rapport sur les emplois de décembre et du rapport sur la fabrication et les produits non manufacturés ISM, les données étaient globalement cohérentes.

Les données préliminaires sur le PIB pour le quatrième trimestre publiées vendredi ont montré que l 'économie américaine avait progressé de 2,6% sur le trimestre. Bien que le rythme d'augmentation ait été plus lent et nettement inférieur aux prévisions, les données étaient cohérentes avec la croissance économique plus rapide que par rapport à l'année précédente.

Sur la base de ces facteurs et considérant que la prochaine réunion du FOMC aura lieu en mars, la réunion de la Fed d'aujourd'hui risque de passer pour un espace réservé.

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John a plus de 8 ans d'expérience spécialisée dans les marchés des devises, en suivant les développements macroéconomiques et géopolitiques qui façonnent les marchés financiers. John applique une combinaison d'analyses fondamentales et techniques et s'intéresse particulièrement à l'analyse inter-marchés et à la politique mondiale.

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