Trump Infrastructure Plan: What Did We Learn in the State of the Union | CEPR Blog | Blogs | Publications

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Avec la réforme fiscale derrière lui et l'abolition de l'Obamacare de la table pour 2018, Donald Trump se concentrera cette année sur l'investissement dans l'infrastructure. Dans son discours sur l'état de l'Union, il a demandé 1,5 billion de dollars en dépenses d'infrastructure l'année suivante. Cela irait un long chemin vers la satisfaction des besoins de l'infrastructure de la nation, fixé par l'American Society of Civil Engineers à 2 billions de dollars. Si cela se concrétise, les dépenses de 1,5 billion de dollars au cours de la prochaine décennie apporteront une amélioration significative de l'infrastructure en ruine du pays et créeront un grand nombre d'emplois de cols bleus. Mais il y a des raisons d'être sceptique. Le financement fédéral de 200 milliards de dollars – qui ne représente que 0,1% du PIB cumulatif au cours de la période – peut être une contribution trop modeste. Les États et les municipalités à court d'argent pourraient ne pas être en mesure de réunir les 1,3 billion de dollars restants en fonds de contrepartie pour honorer la promesse du président.

L'adresse du Président ne fournit aucun détail sur la sélection des projets ou leur financement. Mais il y a des indices de l'administration qui suggèrent ce que le président a en tête.

La rhétorique initiale sur les plans de l'administration pour consolider la détérioration de l'infrastructure nationale reposait sur des investisseurs privés tels que les fonds de capital-investissement pour financer la promesse de campagne de Trill de 1 billion de dollars pour des projets d'infrastructure. Conçus par les conseillers de campagne Wilbur Ross (magnat de la PE et maintenant secrétaire au Commerce) et Peter Navarro, leur proposition était d'encourager les fonds PE et d'autres investisseurs privés à investir un sixième des 1 billion de dollars d'infrastructure et à financer le reste. Le plan d'infrastructure de Ross / Navarro proposait un crédit d'impôt à ces investisseurs équivalant à 82% de leur investissement en actions à titre d'incitatif. Les entreprises de PE se sont préparées pour cette manne anticipée. En février 2017, Joe Baratta, responsable mondial de l'EP chez Blackstone Group, la plus grande société de PE au monde, a parlé de lever un fonds d'infrastructure avec des capitaux propres pouvant atteindre 40 milliards de dollars. Global Infrastructure Partners a levé 15,8 milliards de dollars et Brookfield Asset Management Inc. a levé 14 milliards de dollars pour des investissements en actions dans des infrastructures publiques.

Le plan d'infrastructure de l'administration a changé à certains égards depuis l'époque de la campagne présidentielle. Une version divulguée inclut un rôle important pour les investisseurs privés, y compris les fonds PE – mais un rôle moins évident et central que dans le plan diffusé pendant la campagne Trump.

Selon le document sur les infrastructures, les dépenses du gouvernement fédéral se sont chiffrées à 200 milliards de dollars sur 10 ans, dont la moitié était consacrée à un fonds d'encouragement offert aux États, aux administrations locales, aux pouvoirs publics et aux organismes sans but lucratif. Les investisseurs privés seront en mesure de participer, mais seulement avec le parrainage d'une entité publique: lire les partenariats public-privé. Les gouvernements étatiques et locaux à court d'argent seront appelés à se faire concurrence pour obtenir des subventions fédérales et devront trouver de nouvelles sources de revenus non fédérales pour couvrir 80% ou plus du coût du projet d'infrastructure. Les investisseurs privés (partenariats public-privé) constitueront une source importante de ces fonds. Le public peut également s'attendre à une forte augmentation des péages et des frais d'utilisation. Une proposition de modification de la loi qui interdit de transformer les autoroutes interétatiques en routes à péage permettrait aux États d'imposer des péages sur ces routes afin de recueillir des fonds pour des projets d'infrastructure. Les États seraient également autorisés à commercialiser des aires de repos interétatiques. Les obligations d'activités privées – avec des types élargis d'utilisations admissibles de ces obligations et une garantie qu'elles resteront exonérées d'impôt – constituent une forme de financement commune et peu coûteuse pour certains types d'investissements dans les infrastructures. Le maintien du statut d'exonération fiscale de ces obligations est important pour les localités et les agences locales. Toutefois, une modification des règles régissant ces obligations conserverait leur exonération d'impôt même si l'infrastructure construite avec elles est louée à une autre entité.

Un autre 10% des 200 milliards de dollars, selon le plan d'infrastructure divulgué, sera administré par le ministère du Commerce de Ross et sera affecté à des projets d'infrastructure de transformation qui sont exploratoires et révolutionnaires. Pour les projets d'immobilisations, le gouvernement fédéral assumera jusqu'à 80 p. 100 du coût. Les projets nécessitent des investissements en capitaux propres minimaux de la part d'investisseurs privés ou d'organismes sans but lucratif. Le gouvernement fédéral serait un partenaire financier dans ces projets et partagerait la valeur du projet si un projet génère de la valeur.

Un élément du plan d'infrastructure de la campagne de Trump a survécu – le plan d'infrastructure du Président va guter les exigences de protection de l'environnement qui remontent aux années 1970. Sous des rubriques telles que «rationaliser le processus de demande ou achever les projets plus rapidement», les routes, les ponts et les pipelines seront construits sans les protections nécessaires pour l'air propre, l'eau propre et l'environnement. Certains projets pourraient être autorisés avant la fin de l'examen prévu par la Loi nationale sur la protection de l'environnement. Les communautés locales ne connaîtraient pas les impacts environnementaux auxquels elles seront confrontées et n'auront guère l'occasion de contribuer à la planification du projet.



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