No Relief for Currencies as Dow Plunges Another 1,000 Points

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Pas de soulagement pour les devises alors que Dow plonge encore 1 000 points

Daily Market Roundup 02.08.18

Par Kathy Lien, directrice générale de la stratégie FX pour BK Asset Management

Ce fut une autre journée difficile sur les marchés financiers, le Dow ayant chuté de plus de -1 000 points. Il n'est pas surprenant que cette volatilité ait éloigné les investisseurs des devises, d'autant plus que les rendements américains continuent d'augmenter, ce qui ajoute une pression sur l'économie. Les paires telles que l'EUR / USD et la GBP / USD ont augmenté à la hausse avant l'ouverture du marché boursier, mais se sont retirées de leurs plus hauts en fin de journée. Malheureusement, même si la liquidation des actions s'avère être une correction saine, nous aurons besoin de quelques semaines de stabilisation avant que les traders ne soient convaincus qu'il est temps de revenir. D'ici là, attendez-vous à une chasse aux aubaines limitée et à plus de prises de bénéfices sur les devises à bêta élevé. Le rapport sur les demandes d'allocations chômage de ce matin n'a eu aucun impact sur le dollar, les réclamations ayant chuté à son plus bas niveau en 45 ans. Nous avons également entendu un certain nombre de décideurs des États-Unis au cours des dernières 24 heures. Le président de la Fed, qui est le seul membre votant du FOMC, voit une expansion dans tous les secteurs et s'attend à ce que l'inflation et le PIB augmentent cette année. Il voit entre 3 et 4 hausses de taux en 2018. Le président de la Fed Kaplan, qui n'est pas un électeur, voit également 3 tours de resserrement alors que le marché du travail continue de se renforcer en 2018, mais Harker qui n'est pas un électeur n'est pas convaincu augmenter. Comme aucun rapport économique américain n'est prévu pour vendredi, les mouvements d'actions continueront de stimuler les flux de change.

Sterling a tiré plus haut sur l'annonce de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre après que la banque centrale ait révisé ses prévisions de PIB pour 2018 et 2019 et exprimé sa conviction que les taux devraient augmenter plus tôt et plus vite que ce qu'ils avaient vu. Novembre. Ce degré de bellicisme a surpris le marché par surprise, l'activité dans le secteur de la fabrication et des services ayant ralenti au mois de janvier. Pourtant, la livre sterling a échoué à conserver ses gains car l'aversion au risque a éclipsé le ton sans ambiguïté du rapport trimestriel sur l'inflation et le discours de Mark Carney. Les capacités inutilisées limitées, la demande excédentaire, la hausse des salaires, la productivité accrue, la baisse du chômage et la croissance mondiale accélérée ont donné confiance à la BoE dans un contexte de volatilité croissante, de devise plus forte, de rendements plus élevés et d'incertitudes persistantes sur le Brexit. Auparavant, ils estimaient que l'inflation atteignait un sommet, mais aujourd'hui, M. Carney a déclaré que les pressions intérieures devraient se raffermir et que l'indice des prix à la consommation devrait augmenter de plus de 3%. Ils voient 3 hausses de taux sur une période de 3 ans et le marché a maintenant 70% de chance de hausse en mai, contre 47% hier. Le comportement hawkish de la BoE a changé le cours à court terme de GBP et nous pensons que c'est seulement une question de temps avant qu'il reprenne son ascension. Les rapports sur la production industrielle et la balance commerciale de vendredi devraient avoir un impact limité sur la devise

L'euro a rebondi sur ses plus bas pour terminer la journée sans changement par rapport au dollar américain.
Les données ont été mitigées, l'Allemagne ayant enregistré une balance commerciale plus faible et un excédent plus important du compte courant. Cependant, les exportations et les importations ont augmenté, renforçant la force sous-jacente de l'économie. Les commentaires des fonctionnaires de la BCE et le bulletin économique de la banque centrale ont fourni très peu de nouvelles informations. Comme ses pairs, Weidmann ne semblait pas trop préoccupé par le niveau de la devise – il a déclaré que les gains de l'euro ne devraient pas compromettre l'expansion et il a appelé la BCE à communiquer sans craindre les réactions du marché. Le membre de la BCE, M. Praet, a également indiqué que les orientations gagneront en importance à l'avenir. Ces commentaires ainsi que la performance positive de l'économie de la zone euro suggèrent que l'EUR / USD pourrait se stabiliser au-dessus de 1,22, surtout qu'aucun rapport économique majeur de la zone euro ne devrait être publié vendredi

jour inchangé contre le billet vert avec le dollar australien en tête de la diapositive.
Aucun rapport économique australien n'a été publié aujourd'hui, mais l'AUD n'a pas réussi à participer à une reprise qui a ramené le NZD / USD vers son plus haut. Bien que le gouverneur intérimaire de la Banque centrale, Spencer, se soit montré nonchalant sur les récents gains du NZD, le gouverneur adjoint McDermott, également responsable de l'économie, a indiqué que leur position sur les taux était neutre et qu'une baisse des anticipations d'inflation pourrait entraîner une baisse des taux. Il s'attend à ce que le dollar néo-zélandais s'affaiblisse à mesure que la Réserve fédérale augmente ses taux d'intérêt. Cela a fait reculer NZD / USD après la décision de taux, mais il y avait des achats agressifs de NZD spécifiquement après la fermeture de Londres. La Chine a signalé un excédent commercial significativement plus faible que prévu, qui a nui au AUD et au NZD au départ, même si les exportations et les importations ont augmenté plus que prévu. La hausse de 36,9% des importations a été le rythme de croissance le plus rapide depuis février dernier. Bien que ce soit un signe de reprise de la demande, cela pourrait aussi être saisonnier, car la demande est toujours plus forte avant les vacances du Nouvel An lunaire. Le dollar canadien est au centre de l'attention demain, les chiffres du marché du travail devant être publiés. Entre les deux derniers mois d'une croissance de l'emploi exceptionnellement forte et la baisse de la composante de l'emploi de PMI IVEY, des chiffres plus faibles sont attendus. Dans cet esprit, les prévisions sont très faibles et il ne faudra peut-être pas beaucoup à battre.

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