Radio Day- 8 February 2018 – Barter is Evil

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Un peu d'une discussion bancale à la radio aujourd'hui avec l'hôte invité. Les positions politiques pour les politiques fiscales et monétaires ont été les sujets principaux, principalement en relation avec les mouvements des prix des actions. Je pourrais parler politique toute la journée, comme je l'ai fait pendant la majeure partie de l'heure à la radio.

De loin mon point de prédilection (que j'ai fait) concernait l'état «sclérosé» de la politique budgétaire. À un certain niveau, il peut être inapproprié d'appeler même ce que nous avons actuellement une politique . Nous pouvons laisser cela de côté pour l'instant.

Le Congrès agit actuellement comme si ses décisions en matière de fiscalité et de dépenses étaient indépendantes les unes des autres du point de vue de l'équilibre fiscal. C'est ainsi que vous atteindrez un déficit de plus de 5% du PIB l'année prochaine.

De bonnes données récentes dans les rapports d'emplois, comme de bons chiffres d'emplois et des signes de croissance des salaires vont donner à la Fed une couverture pour normaliser l'environnement des taux qui est attendu depuis longtemps. Les pressions sur les revenus du gouvernement et le refus total d'admettre que toutes les dépenses doivent être évaluées et examinées pour combler les déficits signifient que la politique budgétaire prend de l'expansion. Préoccupations liées à l'inflation et augmentation de la probabilité d'une action de la Fed.

À ce stade, la question de l'évaluation prend racine et les taux futurs plus élevés actualisent les dividendes et les gains en capital futurs et les prix des actions diminuent. Nous ne sommes même pas proches du mode panique. C'est le mode de correction. L'état du monde change et les gens réagissent. Que vous croyez que c'est Keynes ou Samuelson qui l'a dit, le fait est que lorsque les faits changent, les gens changent d'avis. C'est ce que nous voyons se produire sur les marchés financiers, en particulier le marché des actions, et c'est un signe que les marchés fonctionnent.

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