US Stock Markets Enter Correction Territory as Dow Falls More Than 1000 Points

US Stock Markets Enter Correction Territory as Dow Falls More Than 1000 Points


Cet achat sur l'idée de trempette hier n'a pas l'air si chaud aujourd'hui.

Les marchés ont eu une autre course folle hier. Vue d'ensemble du Wall Street Journal:

Le Dow Jones Industrial Average et le S & P 500 sont entrés en territoire correctionnel pour la première fois en deux ans jeudi alors que les inquiétudes concernant la hausse des taux d'intérêt et la volatilité retrouvée ont continué de faire trembler les marchés …

"Nous avons ouvert aux plus hauts niveaux de la journée et fermé au plus bas, ce qui nous dit que les vendeurs ne sont pas encore tout à fait terminés", a déclaré Jonathan Corpina, associé directeur chez Meridian Equity Partners …

M. Corpina a indiqué que le rythme des baisses de jeudi, à des intervalles de cent points, semblait provenir d'ordres de vente importants de la part d'investisseurs institutionnels, ainsi que d'ordres algorithmiques déclenchés après que les principaux indices aient franchi certains niveaux.

Le S & P 500 a perdu 100,66 points, soit 3,8%, à 2581,00 et est maintenant en baisse de plus de 10% par rapport à son record du 26 janvier.

La décadence vers la fin ne présage rien de bon pour demain. Le S & P 500 et le NASDAQ ont perdu respectivement 3,75% et 3,9% au cours de la dernière heure. Mais même après la récente plongée du cygne, le S & P 500 est encore 12,5% plus élevé qu'il y a un an.

Maintenant que cette baisse s'est avérée être plus qu'une affaire d'une journée, les commentateurs cherchent plus d'explications, d'autant plus que cela leur donnera une raison d'être pour What To Do Next. Bloomberg utilement propose six interprétations .

Mais ce n'est peut-être pas si compliqué. Malgré la force apparente de la reprise du marché en janvier, le boom de l'après-Trump a eu moins de confiance parmi les investisseurs que je ne peux me souvenir. Même au début de 2007, alors que la Fed mettait en place des hausses de taux d'intérêt et des fissures sur le marché des subprimes, les analystes se sont montrés complaisants, affirmant que la Fed avait créé un marché Goldilocks et gérerait si bien les taux d'intérêt. indûment déconcerter les investisseurs. En revanche, l'année dernière, il était courant pour les experts de la déchiqueteuse ou des agnostiques étudiés de dire à quel point le marché était surévalué. Et c'est avant d'obtenir le rôle démesuré que les rachats ont joué dans les gains EPS au cours des trois dernières années.

Donc, la plupart des gens qui faisaient attention savaient qu'il y avait beaucoup d'air dans les prix des actions. Et avec le grand rôle joué par les algo-trading, quand les corrections arriveront enfin, elles seront probablement plus violentes que par le passé.

Étant donné que la Fed a perdu son sang-froid lors de la crise économique de 2014, ils ont peut-être été trop optimistes quant à la possibilité que les banques centrales cessent de hausser leurs taux si les marchés boursiers s'évanouissaient. Cela peut finalement s'avérer être le cas, mais il y a des raisons de penser que les banques centrales ne seront pas aussi facilement découragées en 2018.

Le premier est de ne pas oublier que la Fed est très mal à l'aise avec des taux super bas. Même si les responsables de la banque centrale ne l'admettraient jamais, mon sentiment est qu'ils reconnaissent que l'expérience du QE et d'autres politiques extraordinaires a largement échoué. La baisse des prix des actifs ne s'est pas traduite par une croissance. C'est l'accroissement des inégalités, qui est de plus en plus reconnu comme négatif économique, et qui accentue l'instabilité politique.

En outre, un taux directeur proche de zéro ne permet pas à la Fed de traverser une crise. Même s'il y a eu beaucoup de débats académiques sur les taux d'intérêt négatifs, pour la plupart, ils n'ont été imposés aux clients finaux que de façon indirecte, via des frais qui les ont obligés à se garer. Aux États-Unis, ce serait un troisième problème ferroviaire que d'avoir des taux assez élevés en terrain négatif pour les imposer directement aux consommateurs. De plus, l'affirmation selon laquelle les consommateurs dépenseraient plus est féroce. Les taux négatifs envoient un signal fort d'anticipations déflationnistes, ce qui signifie que les dépenses ultérieures sont meilleures car les biens seront moins chers. Et les épargnants privés de revenus d'intérêts sécurisés se rabattront encore plus sur eux-mêmes plutôt que d'épuiser leur capital.

Ainsi, la Fed a hâte de relever les taux d'intérêt et a privilégié l'interprétation des données sur le marché du travail en disant que les conditions se resserrent pour leur permettre de continuer à pousser les taux d'intérêt à la hausse. Comme nous l'avons noté, les gains salariaux moyens bien balisés de la semaine dernière ont été massivement accordés aux cadres, et non aux schlubs. La création d'emplois nouveaux était jusqu'à récemment dans les emplois à temps partiel, et même maintenant, les emplois à temps plein créés ont été principalement bas salaires. Tout ce que vous devez savoir sur le pouvoir de négociation est d'examiner les conditions de travail chez Amazon, pas seulement dans ses entrepôts, mais maintenant chez Whole Foods et même dans ses bureaux de direction. Néanmoins, les investisseurs n'ont apparemment pas aimé qu'un nouveau rapport sur les demandes d'allocations chômage soit arrivé à moins de 300 000 car cela ne ferait que renforcer la détermination de la Fed.

Non seulement la Fed réagit à plus de signes de vie dans l'économie, mais l'économie mondiale connaît une phase de croissance synchronisée. Cela signifie qu'aucune autre banque centrale majeure ne devrait commencer à pointer le bol à punch.

Inutile de dire que les investisseurs ont observé nerveusement la hausse des rendements obligataires. Comme l'a noté Bloomberg:

La pression est venue de nouveau du marché du Trésor, où une autre vente aux enchères faible a donné des munitions d'ours obligataires, envoyant le rendement de 10 ans au plus haut en quatre ans. Les investisseurs en actions ont pris le signal des obligations pour dire que les taux d'intérêt vont augmenter, affectant les bénéfices et le pouvoir de consommation.

Les bons du Trésor se sont raffermis plus tard dans la journée. Les commentateurs ont également beaucoup insisté sur le fait que les paris contre la volatilité, en particulier en utilisant des instruments liés à la volatilité Cboe comme le XIV ETN qui devait bientôt être fermé, ont alimenté la baisse du marché.

A partir de cette heure (4h00), le Nikkei avait clôturé en baisse de 2,54%, le FTSE de 0,42%, le futur de Dow de 151 points et le S & P 500 de 20,75 points. Ainsi, l'humeur plus optimiste peut durer jusqu'à l'ouverture du marché.

Malgré la rapidité de la correction, il est difficile de s'énerver à ce sujet étant donné que cette correction a simplement effacé la mousse récente. Comme indiqué en haut, la plupart des investisseurs boursiers américains sont toujours assis sur des gains sains au cours de la dernière année. Et même si la vente se poursuit, il n'y a aucune preuve d'une détente de la spéculation à effet de levier qui pourrait revenir en arrière et endommager les joueurs ou les prêteurs de systèmes de paiement critiques. Cependant, si la chute du marché boursier se poursuit, cela pourrait nuire aux cotes d'approbation récemment améliorées de Trump. Les interviews des partisans de Trump suggèrent que l'une des raisons régulièrement invoquées pour justifier leur soutien est qu'ils ont vu des gains importants dans leurs portefeuilles d'actions. Seront-ils aussi solidement derrière lui s'ils s'évaporaient?



Source link

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *