Yuan May Retrace around Lunar New Year; Stocks, Oil Futures, BTC are in Spotlight

Yuan May Retrace around Lunar New Year; Stocks, Oil Futures, BTC are in Spotlight


 Le Yuan peut retracer le Nouvel An lunaire; Les actions, contrats à terme sur l'huile, BTC sont en vedette

Prévisions fondamentales pour CNH: Neutre

  • D'autres corrections dans le Yuan sont susceptibles d'être vues parmi les préoccupations des régulateurs chinois.
  • Les investisseurs boursiers chinois peuvent poursuivre les ventes massives pendant que le gouvernement intervient.
  • La Chine lancera des contrats à terme libellés en Yuan et continuera de sévir contre les cryptomonnaies.

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Le Yuan chinois a connu une semaine volatile avec d'énormes fluctuations: le CNY onshore a plongé jusqu'à -742 pips (-1.18%) contre les États-Unis. Dollar jeudi, puis rebondi vendredi avec une fourchette de 494 pips (0,78%); le CNH offshore a perdu plus de -0,6% pendant deux jours consécutifs mercredi et jeudi, puis a augmenté de + 0,3% vendredi. L'aversion au risque tirée par la liquidation des actions, les problèmes commerciaux de la Chine et la surenchère dans le Yuan ont tous contribué aux grands mouvements.

Dans l'avenir, d'autres corrections dans le Yuan sont plus susceptibles d'être vues, au milieu des préoccupations des régulateurs chinois, le chaos sur les marchés boursiers mondiaux et chinois, ainsi que nouveaux contrats à terme sur le pétrole libellés en Yuan. D'autre part, les cryptomonnaies de négociation de résidence chinoise continueront à drainer parmi la répression des régulateurs. En outre, la Chine se dirige vers des vacances d'une semaine pour le Nouvel An lunaire (16 février th ). Les marchés financiers onshore seront fermés à partir de jeudi; La liquidité du yuan devrait chuter de manière significative autour des vacances, ce qui pourrait amplifier la volatilité induite par le sentiment du marché.

L'objectif du taux de change de la Chine est de maintenir le Yuan relativement stable. Le déplacement à sens unique est moins souhaitable. Avant que le Yuan ait perdu cette semaine, il avait gagné contre le dollar américain pendant huit semaines consécutives en dépit d'un manque de soutiens fondamentaux. Le facteur anticyclique introduit par la PBOC en mai dernier avait pour but de contrer les mouvements unilatéraux extrêmes. Dans le même temps, d'énormes corrections pour un tel mouvement unilatéral peuvent ne pas satisfaire pleinement l'objectif de stabilité, en particulier couplé avec l'humeur de panique sur le marché des actions. Vendredi, le régulateur n'a affaibli le Yuan contre le Dollar qu'environ la moitié de son mouvement jeudi. Il se peut que la monnaie chinoise doive encore être corrigée, mais du point de vue du régulateur, il vaut mieux que ce soit des mouvements progressifs.

La chute des stocks américains a rencontré une certaine défense au milieu de la semaine; Pourtant, pour actions chinoises les pertes ne cessaient de s'accumuler à partir de mardi. L'indice composite de Shanghai a plongé de -9,6% sur une base hebdomadaire, la plus grande perte depuis l'échec du système de coupure en janvier 2016. La différence est que cette fois-ci l'humeur panique s'est propagée du marché mondial à la Chine plutôt qu'aux autres moyen de contourner. La semaine prochaine, le marché onshore ne sera ouvert que trois jours: il est probable que les investisseurs chinois continueront à vendre leurs avoirs comme s'ils n'avaient pas besoin d'attendre la réouverture du marché le 22 février. Le gouvernement chinois pourrait intervenir pour stabiliser le marché avant le Nouvel An lunaire.

En plus du thème du marché mondial en cours, une annonce du régulateur chinois des valeurs mobilières vendredi pourrait avoir un impact plus long sur le yuan: la Chine lancera des contrats à terme sur le pétrole le 26 mars; En outre, les investisseurs étrangers sont autorisés à les échanger, une première sur le marché chinois des matières premières. Cela vise à promouvoir davantage l'utilisation mondiale de la monnaie chinoise. En outre, la Chine est le deuxième plus grand consommateur de pétrole et le plus grand importateur de pétrole. Le lancement de contrats à terme sur le pétrole libellés en Yuan pourrait profiter aux acheteurs de pétrole locaux et accroître l'impact de la Chine sur les principaux indices de référence du pétrole libellés en dollars.

Alors que les régulateurs chinois ouvrent le marché domestique des matières premières, ils ont intensifié la répression des cryptocurrencies . En septembre dernier, les grandes plates-formes onshore Bitcoin ont fermé leurs activités en Chine suite à l'interdiction de la PBOC. Beaucoup d'entre eux ont déménagé à l'étranger, mais la majorité de leurs clients sont encore chinois. Au cours du dernier mois, les plates-formes Offshore Bitcoin, Binance KuCoin et CoinEx, ont toutes annoncé la fin de leur service aux utilisateurs de Chine continentale, afin de respecter la réglementation chinoise. Sur la base de la note de conférence de la PBOC, une priorité absolue pour le régulateur cette année est de continuer à assainir le marché financier, y compris les transactions transfrontalières non autorisées.

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