This too shall pass. – MarketPulseMarketPulse

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Cela aussi passera

Chaque fois que j'ai quitté mon bureau la semaine dernière, le marché était sûr de s'effondrer, mais après plus de 25 ans de corrections du marché, je sais que les tempêtes ne durent pas éternellement et que le récent effondrement du marché cela aussi passera.

Les traders ont rapidement conjecturé que le «krach» était principalement dû à un positionnement surpeuplé dans des transactions à volatilité boursière courtes et, par conséquent, était un événement relativement isolé. Mais cela ne veut pas dire que les marchés boursiers ne sont pas encore éliminés des mauvaises herbes.

Les modèles de flux de trésorerie américains prenant en compte les rendements obligataires américains plus élevés, la réévaluation des marchés boursiers était toujours envisagée, mais sans équivoque, la rapidité de la hausse des rendements était étouffante et les pertes stop étaient déclenchées de façon combative. Et si l'on tient compte de l'utilisation débridée de l'effet de levier dans les positions en actions, il est probable que tout le monde se dirigera vers les sorties en raison des exigences de trésorerie et de marge. La grande inconnue dans le débat est de savoir à quel point l'équité est basée sur l'effet de levier et dans quelle mesure les rendements obligataires américains plus élevés serreront ces positions soit d'une position de trésorerie ou par la rotation des actifs.

C'était une semaine folle pour les marchés américains, mais avec les puissants signaux économiques américains et les taux d'intérêt qui augmenteront certainement plus vite que prévu, le tumulte de la semaine dernière pourrait être un peu plus que le début des hauts et des bas. Si le coup de pouce de la réforme fiscale et des stimulants fiscaux donne un coup d'accélérateur au PIB de 1,5% au cours des six à neuf prochains mois, comment la Fed pourrait-elle s'en tenir à ses projections à trois points pour 2018?

Les marchés obligataires n'en sont qu'aux premiers stades de l'achat sur le thème de la reflation mondiale, et l'augmentation des anticipations d'inflation pousse les rendements nominaux à la hausse. La semaine dernière, il y a eu une forte hausse des rendements américains, ce qui laisse penser que nous pourrions facilement passer de 30 à 35 points de base 2 à 10, compte tenu du contexte de relance budgétaire américain. Mais même sans inflation, les banques centrales mondiales vont augmenter les taux, ce qui ajoutera à un environnement de taux plus élevé, à une inflation plus élevée ou non.

Les autorités fédérales ne semblent pas découragées par la récente normalisation des marchés, et nous ne devrions pas nous attendre à un «Put» de Powell, étant donné que les indicateurs économiques demeurent solides. Et avec le FED Dudley, la volatilité récente du marché boursier est "pas de grosses pommes de terre", imaginez une grosse pomme de terre !!
Marchés pétroliers

U.S. Le pétrole brut est tombé à moins de 59 dollars le baril pour la première fois en 2018. La hausse de la production américaine et la remontée du dollar ont exercé une forte pression sur les prix du pétrole alors que les marchés financiers se sont vendus massivement. Et vendredi, WTI a rattrapé son retard après que le nombre de plates-formes américaines a augmenté de 26 plates-formes dans la semaine du 9 février à 791, soutenant la prévision de production révisée de l'EIA selon laquelle les Etats-Unis atteindraient les 11 millions de bpj fin 2018

Le président du géant russe de l'énergie, Gazprom Neft, a déclaré vendredi que les producteurs pourraient ajuster leurs engagements dans le cadre de l'accord dès le prochain trimestre.

Marchés de l'or
Sans aucun doute, la semaine dernière a été une semaine stressante sur les marchés de l'or qui ont vu un peu d'attrait pour les atouts traditionnels des havres de Wall Street.

À l'heure actuelle, la hausse des rendements américains continue de peser négativement sur l'attrait de l'or à court terme, mais le récent mouvement de marché a probablement surendetté les positions sur les actions en cherchant des compléments de marge, et dans une certaine mesure l'actif se défait, y compris les allocations d'or qui ont probablement été utilisées pour financer les marges.

Dans la course plus longue avec des anticipations d'inflation augmentant sur le dos des stimulus américains, ceci devrait être une considération pour augmenter son portefeuille d'or.
Au niveau de détail, la consommation continentale d'or augmente en préparation pour le Nouvel An lunaire chinois les vacances, sans parler d'une folie de dernière minute pour la Saint-Valentin devrait garder les détaillants occupés.

Marchés de devises

Les marchés des changes ont été plus ou moins un sac mélangé la semaine dernière, un pot-pourri d'événements, mais pas un conducteur convaincant. Et avec peu de glaner à partir de vendredi proche, les traders de devises pourraient rester sur la touche en regardant les marchés des actions balancer de l'émerveillement au moins jusqu'à l'IPC américain de cette semaine. Compte tenu de tout cela, Rukus a commencé avec une légère hausse de la composante croissance des salaires à partir de la publication de NFP de ce mois; cette semaine, les données d'inflation américaines seront un monstre d'une copie.
Yen japonais

Les positions de financement continuent à se détendre, ce qui, au moins dans le cas du JPY, a une influence plus significative sur l'USDJPY que les rendements américains plus élevés. La renomination de Kuroda pourrait retracer quelques spéculations sur les ajustements de politique; le Yen restera la marionnette dont les ficelles sont manipulées par les actions et les mouvements de prix des titres à revenu fixe.

Dollar australien

La RBA et la SOMP sont derrière nous et ne signalent ni ne se pressent de faire de la hausse pendant une période considérable compte tenu de la légère tendance accommodante des perspectives d'inflation. Le dollar australien devrait donc faire l'objet d'échanges négatifs sur le sentiment du risque, les prix des matières premières et, finalement, les mouvements sous-jacents en dollars américains. Alors que l'Aussie a rebondi au-dessus de 78 sur les actions américaines positives à la clôture de vendredi, nous devrions nous attendre à ce que les devises des matières premières se négocient au milieu du récent marché volatil. Les rallyes resteront vraisemblablement modérés à court terme, de sorte que l'Australien devrait rester vulnérable.

La position longue en euros de l'Aussie à court terme devrait revenir à la mode à court terme, compte tenu des attentes divergentes de la part de la banque centrale.

Ringgit de Malaisie

Le marché continue de se débattre avec la croissance par rapport au discours sur l'inflation et, comme cette volatilité se repousse, les marchés asiatiques tendent à montrer une plus grande sensibilité aux fluctuations mondiales.

Et tandis que le Ringgit est mieux placé que ses homologues régionaux pour résister à la récente hausse de la volatilité mondiale due aux fortes fondations de Marco et au BNM sur la voie de la normalisation des taux d'intérêt, le paysage économique domestique publié mercredi.

Alors que les anticipations d'une hausse des taux sont faibles en mars en raison des tendances inflationnistes modérées exprimées par le BNM en janvier, un consensus notable sur le PIB de cette semaine augmentera les chances d'une hausse des taux plus tard en 2018 et renforcera le Ringgit. (Le consensus est 5.8)

Alors que les prix du pétrole continuent de baisser en raison des préoccupations d'approvisionnement des États-Unis, je crois que cela est plus technique, car l'indice du dollar se maintient au-dessus de 90 cents, exerçant une pression sur toutes les matières premières. Une fois que cette période de volatilité excessive aura diminué, le scénario de croissance mondiale devrait se réaffirmer et les prix des produits de base devraient augmenter.

Cet article est fourni uniquement à titre d'information générale. Ce n'est pas un conseil d'investissement ou une solution pour acheter ou vendre des titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celle d'OANDA Corporation ou de ses sociétés affiliées, filiales, dirigeants ou administrateurs. Le trading à effet de levier présente un risque élevé et ne convient pas à tous. Vous pourriez perdre tous vos fonds déposés.

 Stephen Innes

Stephen a plus de 25 ans d'expérience dans les marchés financiers et est actuellement basé à Singapour en tant que responsable du trading Asie-Pacifique avec OANDA. Les vues du marché de Stephen se concentrent sur le mouvement des devises du G-10 et de l'ASEAN. Ses opinions apparaissent dans Bloomberg, CNBC.Reuters, New York Times WSJ et l'économiste. Ses apparitions dans les médias comprennent Bloomberg TV & Radio, BBC International, Sky TV, Channel News Asie, ASTRO AWANI et BFM Malaisie. Stephen possède une vaste expérience en négociation sur les marchés au comptant et à terme, les contrats à terme de devises et de taux d'intérêt, les dérivés du marché monétaire et les métaux précieux. Avant de rejoindre OANDA, il a travaillé avec des organisations telles que Nat West, la banque chimique, Garvin Guy Butler et Sumitomo Mitsui Banking Corporation. Stephen est né à Glasgow, en Écosse, et détient un diplôme en économie de l'Université Western Ontario.

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