Tulip mania: the classic story of a Dutch financial bubble is mostly wrong

Tulip mania: the classic story of a Dutch financial bubble is mostly wrong


Oh, il y a tellement de choses à comprendre.

Cette pièce du prof. Anne Goldar de Kings College vient de me secouer un peu. Depuis longtemps on a lu et écrit sur la tulipe mania hollandaise et a comparé toutes les manies et délires en cours à l'épisode de tulipes. Cependant, ce travail par le Prof Goldar indique que la plupart des choses attribuées à la manie de tulipe sont complètement fausses:

La manie des tulipes était irrationnelle, raconte l'histoire. La manie des tulipes était une frénésie. Tout le monde aux Pays-Bas était impliqué, des ramoneurs aux aristocrates. Le même bulbe de tulipe, ou plutôt futur tulipe, était parfois échangé 10 fois par jour . Personne ne voulait les ampoules, seulement les profits – c'était un phénomène de pure cupidité. Les tulipes ont été vendues à des prix fous – le prix des maisons – et les fortunes ont été gagnées et perdues. C'est la folie des nouveaux venus sur le marché qui a déclenché l'effondrement en février 1637. Les faillis désespérés se sont jetés dans les canaux. Le gouvernement est finalement intervenu et a mis fin au commerce, mais pas avant que l'économie de la Hollande ne soit ruinée.

Oui, c'est une histoire passionnante. Le problème est, la plupart d'entre eux est faux.

Mes années de recherche dans les archives néerlandaises en travaillant sur un livre, Tulipmania: L'argent, l'honneur et la connaissance dans l'âge d'or néerlandais m'ont raconté une histoire différente. C'était aussi éclairant, mais c'était différent.

La manie des tulipes n'était pas irrationnelle. Les tulipes étaient un produit de luxe nouveau dans un pays en expansion rapide de ses réseaux de richesse et de commerce. Beaucoup plus de gens pouvaient se permettre le luxe – et les tulipes étaient considérées comme belles, exotiques et évocatrices du bon goût et de l'apprentissage manifestés par des membres bien instruits de la classe des marchands. Beaucoup de ceux qui ont acheté des tulipes ont aussi acheté des peintures ou collectionné des raretés comme des coquillages.

Les prix ont augmenté, parce que les tulipes étaient difficiles à cultiver d'une manière qui faisait ressortir les populaires pétales rayés ou tachetés, et elles étaient encore rares. Mais il n'était pas irrationnel de payer un prix élevé pour quelque chose qui était généralement considéré comme précieux, et pour lequel la personne suivante pourrait payer encore plus cher.

La manie des tulipes n'était pas une frénésie non plus. En fait, pendant une bonne partie de la période, le commerce était relativement calme, situé dans les tavernes et les quartiers plutôt que sur la bourse. Il est également devenu de plus en plus organisé, avec des entreprises installées dans différentes villes pour grandir, acheter et vendre, et des comités d'experts ont émergé pour superviser le commerce. Loin d'être échangés des centaines de fois, je n'ai jamais trouvé une chaîne d'acheteurs de plus de cinq ans, et la plupart étaient beaucoup plus courts.

En outre:

Les prix pouvaient être élevés, mais la plupart du temps, ils ne l'étaient pas. Bien qu'il soit vrai que les tulipes les plus chères coûtent environ 5 000 florins (le prix d'une maison bien aménagée), je n'ai pu identifier que 37 personnes ayant dépensé plus de 300 florins en bulbes, autour du salaire annuel d'un maître artisan . Beaucoup de tulipes étaient beaucoup moins cher. À une ou deux exceptions près, ces premiers acheteurs venaient de la riche classe des marchands et étaient en mesure de se procurer les ampoules. Loin de tous les ramoneurs ou tisserands impliqués dans le commerce, les nombres étaient relativement faibles, principalement de la part des marchands et des artisans – et beaucoup d'acheteurs et de vendeurs étaient reliés les uns aux autres par la famille, la religion ou le voisinage. Vendeurs principalement vendus à des personnes qu'ils connaissaient.

Lorsque l'accident est survenu, ce n'est pas parce que des gens naïfs et mal informés sont entrés sur le marché, mais probablement à cause de la surabondance et de l'insoutenabilité de la hausse des prix au cours des cinq premières semaines de 1637. étaient réellement disponibles – ils étaient tous plantés dans le sol – et aucun argent ne serait échangé tant que les bulbes ne seraient pas livrés en mai ou en juin. Donc, ceux qui ont perdu de l'argent dans le crash de février l'ont fait seulement en théorie: ils pourraient ne pas être payés plus tard. Quiconque avait acheté et vendu une tulipe sur papier depuis l'été 1636 n'avait rien perdu. Seuls ceux qui attendaient un paiement étaient en difficulté, et ils étaient capables de supporter la perte.

Personne ne s'est noyé dans les canaux. Je n'ai pas trouvé un seul failli dans ces années qui pourrait être identifié comme quelqu'un a porté le coup financier fatal par la manie de tulipe. Si les acheteurs et les vendeurs de tulipes apparaissent dans les dossiers de faillite, c'est parce qu'ils achetaient des maisons et des biens d'autres personnes qui avaient fait faillite pour une raison quelconque – ils avaient encore beaucoup d'argent à dépenser. L'économie néerlandaise n'a pas été affectée.

Elle dit malgré tout cela, le mythe de la manie continue grâce à quelques écrivains et médias populaires.

Donc, n'attribuez pas la crypto mania à la tulip mania:

Ce n'était pas réellement le cas que les nouveaux venus sur le marché ont provoqué l'accident, ou que la bêtise et la cupidité ont dépassé ceux qui ont échangé des tulipes. Mais ceci, et les changements sociaux et culturels possibles découlant des changements massifs dans la distribution de la richesse, étaient alors des craintes et sont maintenant des craintes. La manie de tulipe est élevée encore et encore, comme un avertissement aux investisseurs pour ne pas être stupide, ou pour rester loin de ce que certains pourraient appeler une bonne chose. Mais la manie des tulipes était un événement historique dans un contexte historique, et quoi qu'il en soit, Bitcoin n'est pas une tulipe mania 2.0.

En fait, la même logique pourrait être appliquée aux crypto-monnaies. Très peu possèdent ces devises et il y a un problème d'offre excédentaire de ces devises.



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