Demographics and GDP: 2% is the new 4%

Demographics and GDP: 2% is the new 4%



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Il y a trois ans, j'ai écrit Démographie et PIB: 2% est le nouveau 4% . Dans ce post, j'ai souligné qu'en raison de la démographie, une croissance plus lente du PIB aurait dû être attendue au cours de la dernière décennie (contrairement aux absurdités politiques).

Hier, Greg Ip au WSJ a noté : Mulvaney: «Les gens pensaient que nous étions fous» pour prévoir 2,3% de croissance en 2017. «Nous l'avons fait sauter hors de l'eau.» (Se référant à John Mulvaney, directeur du Bureau de la gestion et du budget).

Quelle a été la croissance du PIB réel en 2017? 2,3% selon le BEA. Trop drôle. (Peut-être qu'il voulait dire Q4 par rapport au Q4, mais ce n'était que 2.5% – pas exactement soufflée "hors de l'eau".

Cela me donne une excuse pour mettre à jour mes graphiques de mon post il y a trois ans. Dans l'ensemble, nous aurions dû nous attendre à une croissance plus lente cette décennie en raison de la démographie – même sans la bulle immobilière et la crise financière.

Une façon simple d'examiner la variation du PIB est la variation de la population active, multipliée par le changement de productivité. Si la population active croît rapidement, le PIB sera plus élevé avec les mêmes gains de productivité. Et le contraire est vrai.

Voici donc un graphique de la variation de la population active d'une année à l'autre depuis 1950 (données du BLS).

 Changement de main-d'œuvre d'une année à l'autre "border =" 0 "src =" https://2.bp.blogspot.com/-RT2-5PBAkHo/WoMdKsARicI/AAAAAAAAt2A/M_eQcRBVjnMgki-Q5Y53KFS6battGNAhACLcBGAs /s320/YoYLaborForce.PNG"/></a><i><b><span style=Cliquez sur le graphique pour l'agrandir

Les données sont bruyantes – en raison des changements dans les contrôles de population et le cycle économique – mais le modèle est clair comme indiqué par la ligne de tendance rouge en pointillés. La population active a augmenté lentement après avoir baissé pendant un certain temps.

Nous pourrions également regarder seulement la population en âge de travailler – j'ai déjà signalé que la population en âge de travailler a recommencé à augmenter.

Voici un aperçu du PIB pour la même période.

 Sur une année, variation du PIB "border =" 0 "src =" https://4.bp.blogspot.com/--KKFNQFQyr8/WoMdMeFLmzI/AAAAAAAAt2E/L4DrHVx7Mag7D1FYyO7CYM11uzNU5L90ACLcBGAs/s320/YoYGDP .PNG "/> </a> Les données du PIB (trimestriel d'une année à l'autre) sont également bruitées, et la ligne bleue pointillée montre la tendance. </p>
<p> Le PIB était élevé au début des années 50 – et du début à la mi-décennie à cause des dépenses gouvernementales (guerres coréennes et vietnamiennes). Comme par exemple, en 1951, la défense nationale a ajouté 6,5 points de pourcentage au PIB. Bien sûr, nous ne voulons pas d'autre guerre … </p>
<p> Maintenant, mettons les deux graphiques ensemble. </p>
<p> <a href=  Taux de variation de la population active et du PIB d'une année à l'autre "border =" 0 "src =" https://1.bp.blogspot.com/-ve4okNaJycg/WoMdOz5aiRI/AAAAAAAAt2I/awdfZFlkQ6Eoyo5Ho-819w0uZbuR1ZnUwCLcBGAs /s320/YoYLaborGDP.PNG"/></a>Il ne s'agit pas d'une surprise.Autre la période initiale, stimulée par les dépenses du gouvernement militaire, la croissance du PIB suit assez bien la croissance de la population active. en croissance entre les lignes bleues et rouges pointillées est due à des gains de productivité. </p>
<p> La bonne nouvelle, c'est que la population en âge de travailler augmentera plus rapidement à l'avenir. Les mauvaises nouvelles sont les hacks politiques continueront à ignorer les données démographiques. </p>
<p> Cependant, en raison de la démographie, la croissance du PIB de 2% est la nouvelle 4%. (Note: avec l'amélioration des données démographiques, peut-être 2,5% est le nouveau 4% maintenant) <img src=

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