in an era of rising interest rates, deficits DO matter very much

in an era of rising interest rates, deficits DO matter very much



par le démocrate du New Deal

Si vous avez moins de 45 ans, il y a de fortes chances que vous soyez d'accord avec une déclaration de Dick Cheney: "Reagan a prouvé que les déficits ne comptent pas."

Comme je le mentionne de temps en temps, je suis un fossile. Je me souviens de l'inflation des «fusils et du beurre» de la fin des années 1960 (Google est votre ami) et de la stagflationniste des années 1970.

Voici un graphique du rendement des intérêts sur l'obligation à 10 ans de 1981 à 2013:

À une époque de baisse des taux d'intérêt, les déficits n'ont pas d'importance – ou du moins très peu.

Supposons que la dette nationale passe de 20 à 25 billions de dollars alors qu'en même temps les taux d'intérêt baissent de 4 à 3%. Dans cette situation, les intérêts annuels dus sur la dette passent de 800 milliards de dollars à 750 milliards de dollars, soit une diminution de 50 milliards de dollars par an. Cela peut couvrir une multitude de péchés.

Maintenant, voici un graphique du rendement des intérêts sur le lien de 10 ans de 1961 à 1980:

À une époque où les taux d'intérêt augmentent, les déficits DO sont très importants.

Supposons qu'à cette époque, la dette nationale passe de 20 à 25 billions de dollars alors que, dans le même temps, les taux d'intérêt passent de 3 à 4 p. Dans cette situation, les intérêts annuels dus sur la dette passent de 600 milliards de dollars à 1 billion de dollars, soit une augmentation de 400 milliards de dollars par an. C'est 400 milliards de dollars qui ne peuvent pas être dépensés pour l'infrastructure ou les programmes sociaux ou d'assurance.

Même si les taux d'intérêt restent relativement stables depuis cinq ans:

Ensuite, l'intérêt annuel dû dans notre exemple passe de 600 milliards de dollars à 750 milliards de dollars – une perte de poids mort de 150 milliards de dollars par an.

Maintenant, regardez ces trois graphiques à nouveau. Je dirais que les chances d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt de toute importance sont proches de zéro. Donc, les choix sont de savoir si les taux d'intérêt au cours de la prochaine décennie ou deux vont latéralement d'ici, ou augmentent.

Puisque je suis un fossile, je ne peux pas vivre pour le voir. Mais, cher lecteur, si vous avez 45 ans ou moins, il est grand temps que vous vous désabusiez de la "sagesse" de Dick Cheney.



Source link

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *