RBI should be held to higher standards

RBI should be held to higher standards


Dans le monde entier, on parle beaucoup de l'indépendance de la banque centrale, mais très peu de responsabilité.

Anantha Nageshwaran dans cette pièce réprimande RBI pour avoir parlé à tort dans la politique monétaire récente :

Le 7 février, la Reserve Bank of India (RBI) a tenu sa sixième réunion bimensuelle de politique monétaire, et la dernière pour l'exercice clos en mars 2018. Une semaine après la présentation par le ministre des Finances de son budget pour 2018 -19, il devait nous donner des indices sur ce que la RBI a pensé du budget et de ses implications en matière de croissance et d'inflation. Séparément, les marchés boursiers du monde entier – même dans des endroits où le gouvernement de l'époque n'avait pas imposé d'impôt sur les plus-values ​​à long terme (LTCG) – avaient diminué. La peur et l'incertitude commençaient à réapparaître dans des esprits longtemps perdus dans la complaisance et l'amour-risque. Ce n'était pas l'occasion pour la banque centrale de présenter ses références anti-inflationnistes. À son crédit, le comité de politique monétaire a laissé les taux d'intérêt inchangés et a déclaré qu'il s'en tenait à sa position neutre. C'est comme il se doit.

Cependant, lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion, le gouverneur du RBI a commencé à gâcher cette conduite quasi irréprochable. Interrogé pour savoir si le ralentissement de l'investissement en Inde avait pris fin, il a déclaré que l'Inde faisait face à cinq taxes différentes sur le capital, y compris la taxe LTCG, et que cet état de fait affecterait certainement l'investissement. Ainsi, le gouverneur a fait une incursion inacceptable dans la politique fiscale, qui est le domaine du gouvernement élu. En fait, on pourrait même prétendre que la réponse était fausse parce que la question portait sur le ralentissement des investissements en Inde au cours des dernières années et non sur les facteurs qui ont influencé la formation de capital en général.

Tout d'abord, le ministre des Finances vient de proposer la taxe LTCG dans le projet de loi de finances. Il doit encore être voté par le Parlement. L'affaire est donc «sub judice» et, dans cette situation, le gouverneur a eu tort de la commenter.

Deuxièmement, la plupart des taxes qu'il a mentionnées existent depuis des années, voire des décennies. Seule la taxe LTCG sur les stocks a été réintroduite.

Tout comme un ministre des Finances est critiqué pour avoir parlé de politique monétaire, la même chose s'applique au gouverneur de la RBI. Et c'est trop hors contexte.

Mais cet arrangement d'une banque centrale qui n'est pas responsable convient également au gouvernement. Pendant la démonétisation, RBI a choisi de ne pas répondre à la plupart des questions publiques et de se cacher derrière la décision du gouvernement. En fait, la banque centrale a même refusé de répondre aux questions au Parlement. Je veux dire en tant qu'autorité monétaire du pays, il aurait dû dire au public pourquoi il a choisi d'inaugurer la décision à une si grande échelle. En fait, il a même choisi de ne pas répondre à plusieurs ITR en invoquant une ou l'autre excuse légale.

C'est ce rôle même d'autorité monétaire, les anciens chefs du RBI ont refusé au gouvernement de ne pas démonétiser . Cela a conduit les gouvernements à passer la décision par voie d'ordonnance.

Donc, ne pas être responsable, c'est aller dans les deux sens.

Anantha dit (et à juste titre) que nous devrions tenir compte des leçons tirées des banques centrales des pays avancés:

Les pays avancés ont été mal servis en plaçant les banques centrales, les banquiers centraux et la politique monétaire sur un piédestal. L'Inde devrait éviter de répéter cette erreur. L'intérêt public sera mieux protégé si les experts et les commentateurs tiennent la RBI aux mêmes normes qu'ils appliquent au gouvernement .

Les banques centrales sont des institutions très étranges dans le cadre institutionnel global. Auparavant, on se concentrait sur leurs décisions et maintenant chaque mot compte. Ils devraient être beaucoup plus responsables qu'ils ne le sont actuellement. Mais ce n'est jamais le but …



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