Dollar Dives on Confidence, No Support from Fundamentals

Dollar Dives on Confidence, No Support from Fundamentals


      

Jeudi 15 février: Cinq choses dont parlent les marchés

Les rendements obligataires américains ont soutenu une hausse inattendue de l'inflation des consommateurs américains à son rythme le plus rapide en un an – l'indice de base + 1,8% hier était plus élevé que prévu, mais toujours inférieur à l'objectif de + 2% de la Fed. il est plus probable que la Fed augmentera les taux d'intérêt trois fois ou plus cette année. Mais, les taux américains plus élevés n'ont pas été en mesure de rendre le dollar américain plus attrayant.

Le dollar reste sous pression, en s'appuyant sur la baisse d'hier de la séance sur l'euro, le marché semblant perdre confiance dans l'économie américaine à long terme.

L'indice du dollar est en baisse de -0,5% et s'apprête à enregistrer un nouveau creux de trois ans si la baisse persiste alors que nous nous dirigeons vers une session américaine ouverte.

En l'absence de nouveaux chocs de demande ou d'offre positifs aux États-Unis qui pourraient changer le paysage de l'économie du pays, il est facile de voir la faiblesse du dollar persister.

Pour que le dollar augmente avec les rendements des bons du Trésor, ce qu'il n'a pas fait cette année, il faut qu'il y ait un retour de confiance relative sur le moyen terme.

Hier également, les ventes au détail de janvier ont chuté de façon inattendue en 11 mois, en baisse de -0,3%, soulevant de nouvelles inquiétudes quant à l'économie américaine, une baisse des ventes entraînant une baisse des anticipations de croissance du PIB au premier trimestre.

1. Les stocks sont plus élevés

Le rebond boursier mondial progresse alors que les investisseurs progressent à grands pas dans les rendements souverains.

Au Japon, le Nikkei a affiché une solide hausse malgré un yen plus fort (106,31 ¥). L'indice a terminé en hausse de 1,5% du jour au lendemain, après avoir chuté à son plus bas niveau depuis quatre mois mercredi. Le Topix plus large a progressé de + 1,0%.

En repli, l'indice S & P / ASX 200 australien a rebondi de + 1,2%, la composante énergie de l'indice boursier ayant progressé de + 2,4% pour inverser une partie de la baisse de ce mois.

Dans une session écourtée avant les vacances du Nouvel An lunaire, l'indice Hang Seng de Hong Kong a bondi de + 2%. Sa hausse de + 5,4% cette semaine a effacé + 50% de la baisse de la semaine dernière, sa plus forte baisse en une décennie.

Note: Les marchés de Chine, de Corée du Sud, de Taïwan et du Vietnam étaient tous fermés.

En Europe, les indices régionaux poursuivent leur remontée, suivant une autre séance positive en Asie et à Wall Street hier. Le CAC français est en hausse de + 1% suite aux résultats d'une multitude de composantes de l'indice. La SMI suisse est sous-performante après que Nestlé ait annoncé des résultats mitigés.

Les actions américaines devraient ouvrir dans le 'noir' (+0,8%).

Indices: Stoxx600 + 0.9% à 378.0, FTSE + 0.7% à 7264, DAX + 0.9% à 12455, CAC-40 + 1.6% à 5248, IBEX-35 + 1.3% à 9808, FTSE MIB + 1,1% à 22687, SMI + 0,2% à 8924, S & P 500 Futures + 0,8%

2. Le pétrole augmente suite à l'engagement saoudien de retenir la production, l'or étant plus élevé

Les prix du pétrole ont grimpé de + 1% du jour au lendemain pour prolonger leurs gains de la séance d'hier, soutenus par la faiblesse du dollar et l'Arabie saoudite estime qu'elle préfèrerait voir un marché sous-approvisionné que de conclure un accord avec l'OPEP.

Les contrats à terme sur Brent sont à + 64,99 $ le baril, en hausse de + 63c, soit + 1%, prolongeant la hausse de + 2,6% du mercredi. Les contrats à terme normalisés U.S West Texas Intermediate (WTI) sont en hausse de + 83c, soit + 1,4%, par rapport à la clôture de mercredi à + 61,43 $ le baril, ajoutant à son gain de + 2,4%.

Les marchés pétroliers ont été poussés par les commentaires de l'Arabie Saoudite, exprimant leur soutien aux baisses de production soutenues par l'OPEP et d'autres producteurs, y compris la Russie depuis 2017, dans un effort pour resserrer le marché et soutenir les prix.

Le Secrétaire général de l'OPEP, Barkindo, a déclaré que les données préliminaires pour le mois de janvier indiquent que les réductions imposées par les producteurs sont très élevées.

Avant l'ouverture des États-Unis, les prix de l'or ont légèrement augmenté à mesure que le dollar faiblit et que la banque des investisseurs sur le métal précieux se protège contre l'inflation. L'or au comptant est en hausse de + 0,3% à + 1 354,34 $ l'once et se dirige vers une quatrième séance consécutive de gains.

3. Les rendements souverains augmentent

Le rendement des bons du Trésor américains à 10 ans se rapproche de + 3%, poursuivant sa progression régulière par rapport au creux de 2,01% atteint en septembre.

Après les données de cette semaine sur l'inflation américaine et ses implications potentielles sur le rythme de hausse des taux de la Fed cette année, le marché examinera de près les discours des décideurs de la BCE pour savoir si les récentes turbulences sur les marchés les convaincront pour assouplir les plans visant à réduire leurs achats d'obligations.

Note: Les contrats à terme sur fonds fédéraux présentent une augmentation de +21% d'au moins quatre hausses de taux d'intérêt à la fin de l'année, contre + 17% en début de semaine.

En Allemagne, le rendement du Bund à 10 ans a gagné +1 pb à + 0,77%, le plus haut depuis plus de deux ans sur le plus gros gain de la semaine.

4. Le dollar plonge à nouveau

L'USD reste sur la défensive malgré des rendements américains plus élevés – la devise est généralement fortement corrélée aux taux à court terme. Le marché semble réagir aux inquiétudes suscitées par la faiblesse des politiques américaines et / ou des politiques divergentes des banques centrales, car la BoJ et la BCE pourraient commencer à resserrer leur politique monétaire.

L'EUR / USD (1.2467 €) a sondé le haut de la fourchette de la semaine et de l'année alors que la paire a re-testé la poignée de 1.25 €. Sterling (£ 1.4042) est un peu plus élevé initialement aidé par des rapports que la Commission E.U cherchait à assouplir les conditions de transition du Brexit. Cependant, le E.U a plus tard réfuté les rapports. La livre se trouve également soutenue non seulement par la faiblesse du dollar, mais aussi par une probabilité perçue plus élevée que le gouvernement actuel du Royaume-Uni remplira son mandat de cinq ans.

L'USD / JPY (106,69 ¥) continue de se négocier au-dessus de ses plus bas de 15 mois, la paire sondant moins de 106,20 ¥ du jour au lendemain. Le ministre des Finances du Japon, Aso, commente que la force du yen n'est pas assez abrupte pour exiger une intervention soutenant le rassemblement du yen.

Dans les cryptomonnaies, le bitcoin (BTC) revient à 10 000 $, en hausse de + 6% sur le jour à + 9 840 $ – le prix avait chuté d'environ -70% au cours des six dernières semaines.

5. Crise en Irlande du Nord

La Premier ministre britannique Theresa May est confrontée à une crise politique en Irlande du Nord alors que le DUP, qui fait partie de la coalition gouvernementale, a déclaré qu'il n'y avait "aucune perspective" de partage du pouvoir et a suggéré un retour au gouvernement direct. ]

Cette crise menace de mettre en péril l'accord du Vendredi Saint et porterait un coup important à l'autorité de P. May en tentant d'accepter un accord crucial sur le Brexit au-dessus de la frontière irlandaise.

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 Dean Popplewell

Dean Popplewell a près de deux décennies d'expérience dans la négociation de devises et d'instruments à revenu fixe.
Il a une connaissance approfondie des fondamentaux du marché et de l'impact des événements mondiaux sur les marchés financiers. analyse spécialisée et historique des carrières en tant que chef de file mondial
des opérations de sociétés telles que Scotia Capitaux et BMO Nesbitt Burns. Depuis qu'il a rejoint OANDA en 2006, Dean
a joué un rôle déterminant dans la prise de conscience du marché forex en tant que classe d'actifs émergente
pour les investisseurs particuliers, et a conseillé plusieurs équipes internes sur la meilleure façon de
servent les clients et les intervenants de l'industrie.

 Dean Popplewell
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