Fake Women and Phony Interest Rates

Fake Women and Phony Interest Rates


Alors que le monde insiste sur #metoo, les tweets de Trump et d'autres absurdités culturelles, le dernier Observateur des taux d'intérêt de Grant parle des «prix les plus conséquents du capitalisme – taux d'intérêt …» sous le pouce bureaucratique. "Il n'y a pas de mystère ou de débat," C'est aussi clair que le pain de viande que quelque chose ne va pas avec le crédit. "

Mario Draghi a poussé les taux en Europe dans la terre jamais nulle et nulle, essayant de prouver que Murray Rothbard avait tort quand il écrivait dans Man, Economy and Stat e, «le taux d'intérêt ne peut jamais disparaître. »Le cas du panier financier Grèce, a des obligations à 10 ans rapportant 3,69%, 69 points de base est tout ce que l'Allemagne paie et les obligations de la France donnent 96 points de base.

Ces tarifs sont aussi fabriqués et détachés de la réalité que les bordels de poupées-sexe en silicone qui ouvrent maintenant dans toute l'Europe. "Depuis l'été 2017, la poupée sexuelle Fanny attirait plus de clients que la prostituée dans le bordel de Kontakthof dans la capitale autrichienne, Vienne, l'engouement pour les poupées sexuelles a pris d'assaut l'Europe", écrit Gemma Mullin. Une analogie supplémentaire peut être trouvée dans le fait que de nombreux investisseurs obligataires soupçonnent sûrement qu'il y a quelque chose de faux qui se passe. Mais cela n'empêche pas beaucoup de faire la vente.

De plus, Grant souligne le travail de Claudio Borio, qui affirme que les faibles taux persistants sont défavorables à la productivité, chez les humains.

Les faibles taux entraînent des malinvestissements, comme l'illustre bien l'excellent rapport de Matt Wirz pour le Wall Street Journal. Wirz mène sa pièce avec,

L'automne dernier, un barrage hydroélectrique au Tadjikistan, le gouvernement du Portugal et un exploitant de navires de croisière ont tous émis des titres de créance à des taux d'intérêt exceptionnellement bas. Les transactions apparemment non liées font partie d'une prolifération de ventes d'obligations agressives influencées par une décennie de politique monétaire accommodante et un changement démographique dans l'investissement global.

Les investisseurs détenaient 1 500 milliards de dollars en fonds communs de placement d'obligations américaines il y a 10 ans, maintenant 4 600 milliards de dollars.

Le Portugal a exigé un renflouement financier en 2011. Cependant, en novembre dernier, tout ce qui a été oublié, c'est que le pays dont la dette a été jugée indésirable a emprunté à son taux le plus bas, 1,94% pour 10 ans. C'est plus bas que ce que paie l'oncle Sam sur ses obligations les mieux notées.

Sonnant comme un membre de l'école autrichienne, Borio dit que la politique monétaire stimule "le crédit, les prix des actifs et la prise de risque." Grant nous rappelle que Ben Bernanke lui-même écrivait "Stimuler la richesse des consommateurs et aider à accroître la confiance."

Et vous pensiez que l'effervescence actuelle a été renforcée par Donald J. Trump?

Wirz fournit des exemples du Tadjikistan, où les investisseurs obligataires ont financé 500 millions de dollars pour lancer la construction d'un barrage hydroélectrique. L'American Dream Mall, situé à East Rutherford, dans le New Jersey, a également bénéficié d'une relance des marchés obligataires en 2017. Le projet, précédemment connu sous le nom de Xanadu, a démarré en 2003 mais n'a plus d'argent pour terminer la construction. . Le propriétaire actuel du centre commercial – son troisième – parie qu'il peut contrer la tendance à l'expansion de la vente au détail à travers le pays. "

L'espoir est éternel et les faibles taux d'intérêt font de l'espoir une stratégie. Mais, pas un bon.

Rothbard a expliqué: "Le taux d'intérêt régule l'ordre temporel du choix des projets en fonction de leur urgence. Un taux d'intérêt plus faible sur le marché est un signal que plus de projets peuvent être entrepris de manière rentable. Une épargne accrue sur le marché libre conduit à un équilibre stable de la production à un taux d'intérêt inférieur. "

De toute évidence, les investisseurs et les hommes et femmes d'affaires ont été trompés par Draghi, Yellen, et bientôt, Powell. En fin de compte, ce sera comme Rothbard l'a vu dans Grande Dépression américaine

L'inflation n'est pas la seule conséquence fâcheuse de l'expansion gouvernementale de l'offre de monnaie et de crédit. Car cette expansion fausse la structure de l'investissement et de la production, entraînant des investissements excessifs dans des projets insalubres dans les industries de biens d'équipement. Cette distorsion se reflète dans le fait bien connu que, dans chaque période de prospérité, les prix des biens d'équipement augmentent davantage que les prix des biens de consommation. Les périodes de récession du cycle économique deviennent alors inévitables, car la récession est le processus correctif nécessaire par lequel le marché liquide les investissements peu judicieux du boom et redirige les ressources des biens d'équipement vers les industries de biens de consommation. Plus les distorsions inflationnistes se prolongent, plus l'ajustement à la récession doit être sévère.

Le lecteur est invité à revoir attentivement la dernière phrase une seconde fois. Cette dernière distorsion est très longue dans la dent.



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