Will there be a Dollar rate hike in March?

Will there be a Dollar rate hike in March?


La réaction d'hier des marchés financiers aux données de l'IPC était assez embarrassante. L'inflation a accéléré à 0,5% en janvier, dépassant largement la prévision de 0,3% – ce qui justifie essentiellement une hausse des taux en mars, mais le dollar chute rapidement, le marché boursier est en croissance malgré les anticipations de hausse des coûts d'emprunt. Alors que récemment, un solide rapport du PFN et l'inflation des salaires, qui ont des implications similaires pour la politique monétaire, ont provoqué des sorties massives de capitaux du marché boursier, les plus importantes ces dernières années. Pourquoi les événements, qui visent le même objectif FED, ont-ils eu une interprétation différente chez les investisseurs?

Considérant que la théorie macroéconomique standard n'a pas perdu son sens, nous pouvons avancer les explications suivantes du comportement contradictoire du marché:

La présence d'autres catalyseurs, alors que le rebond de l'inflation était déjà coté sur le marché, Payrolls et CPI n'a pas conduit à un changement brutal des anticipations. La correction sur le marché boursier américain et les ventes massives subséquentes dans le monde sont un exemple classique de la façon dont le comportement irrationnel des investisseurs éloigne le prix des actifs de valeurs fondamentalement justifiées, alors que leur instabilité augmente. Dans ce cas, les investisseurs ont mal jugé la période de faible volatilité et le marché des dérivés VIX gonflé (la volatilité des options S & P 500), est rapidement revenu à une taille justifiée. Cependant, les risques accrus d'une correction baissière, plutôt qu'un changement d'anticipation, obligeaient les investisseurs à couvrir des positions longues, et les algorithmes à haute fréquence ont joué sur la dynamique, augmentant l'amplitude de la chute. Lorsque la poussière s'est installée, le marché a commencé à croire que les pics du marché boursier pouvaient être justifiés par une reprise économique vigoureuse, une réforme fiscale et une dynamique budgétaire et que les chances de passer à un marché baissier étaient très faibles. Dans le même temps, une forte inflation, publiée mercredi, n'a fait que confirmer les rumeurs déjà circulantes selon lesquelles la FED augmentera le taux à la prochaine réunion, il est donc inutile de corréler cela avec le rebond du marché boursier, soulignant des contradictions entre les données et le comportement des investisseurs.

Détails insatisfaisants du rapport de l'IPC. Les prix à la consommation ont dépassé les attentes en janvier, principalement en raison des coûts plus élevés du carburant, de l'hébergement locatif et des services médicaux. La part des dépenses nécessaires a augmenté, tandis que le reste de la consommation a même diminué. Ainsi, le rapport sur les ventes au détail montre une baisse des ventes en janvier de 0,2% avec une prévision de + 0,3%. En effet, l'augmentation du revenu disponible résultant de la croissance des salaires a été compensée par une augmentation des dépenses qui ne disent rien de l'évolution du désir de consommation d'un ménage. Ainsi, l'IPC de janvier, combiné aux ventes au détail, pourrait indiquer très peu de choses sur la dynamique de la consommation, compromettant ainsi la confiance dans la hausse des taux de mars.

L'inflation accélérée a été interprétée en faveur d'une économie forte, ce qui justifie des prix élevés sur le marché boursier. Ceci est soutenu par les données de CME: la probabilité d'une augmentation de mars est passée de 78,9% mercredi à 83,1% jeudi.

Wall Street a continué d'augmenter mercredi, Dow a ajouté 1%, le S & P 500 a grimpé de 1,34%, le dollar a subi de lourdes pertes en raison d'un changement de sentiment et des investisseurs retournant sur le marché boursier. La devise américaine a également glissé contre ses principaux adversaires, l'USD / JPY chutant à 106,70, convainc que les investisseurs n'ignorent pas la poursuite de la correction. La livre et l'euro ont également augmenté contre le dollar en grande partie en raison de la pression spéculative, en comparant le rythme des gains de rendement dans le Vieux Monde et les Etats-Unis, le premier pourrait légèrement ralentir, ce qui devrait entraîner une demande accrue. Dans le contexte du renforcement de l'économie américaine et des perspectives de hausse des taux de la Fed, les positions longues sur le dollar semblent raisonnables à partir du niveau de 88,50 à 88,00

.



Source link

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *