Yen Weakness Remains Evasive as Inflation Prints at 34-Month High

Yen Weakness Remains Evasive as Inflation Prints at 34-Month High


 La faiblesse du yen reste invasive alors que l'inflation se manifeste au plus haut des 34 derniers mois

Points de discussion:

Prévisions fondamentales pour le JPY: Bullish

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Il y a eu un changement de tonalité dans le yen japonais en 2018. Après l'élection de Shinzo Abe au quatrième trimestre de 2012, la faiblesse du yen a été un thème plutôt confortable pour les traders FX. Bien que la faiblesse n'ait jamais été présente, elle a été un thème assez important de 2012 à 2015. Alors que les marchés chinois commençaient à vaciller à l'été 2015, la force du yen a commencé à se manifester avec une hausse de l'aversion pour le risque, et après L'année dernière, en 2016, USD / JPY a établi un support autour du niveau 100.00 et les taureaux sont revenus pour repousser la paire au-dessus de 118.00 avant la fin de l'année.

Et même si l'USD / JPY n'a pas vraiment grimpé plus haut sur les graphiques l'année dernière, le fait que la paire soit restée dans la fourchette pendant une grande partie de la période montre à quel point le Yen était faible. Le dollar américain était dans une tendance baissière douloureuse qui a vu jusqu'à -12.3% effacé, ainsi le fait que l'USD / JPY a vu des allées et venues pendant une grande partie de 2017 indique qu'un US faible Le dollar était au moins partiellement compensé par la faiblesse du yen japonais. Loin du Dollar, des paires comme EUR / JPY et GBP / JPY mis dans les courses haussières significatives qui ont vu des hauts frais sur les deux marchés.

Mais comme nous avons tourné la page en 2018, ce thème antérieur de Yen-faiblesse reste insaisissable. Un peu de force a commencé à montrer que nous avons ouvert dans la nouvelle année, et ce thème est resté en grande partie. En USD / JPY, la fourchette de l'année dernière s'est effondrée, et les prix sont descendus à un nouveau creux annuel. La semaine dernière, nous avons regardé un peu de support à long terme qui a commencé à montrer une projection de ligne de tendance qui constitue le côté soutien d'un motif de coin symétrique de plusieurs mois:

Graphique USD / JPY Hebdomadaire: Le support des cales symétriques tient le coup

 La faiblesse du yen reste évasive lorsque l'inflation est imprimée au plus haut des 34 derniers mois

Graphique préparé par James Stanley

Qu'est-ce qui est différent cette année?

Le grand facteur de différenciation cette année semble être une hausse continue de l'inflation japonaise. La BoJ, comme beaucoup d'autres grandes banques centrales, a un objectif d'inflation de 2%. Cet objectif a été loin d'être évasif au cours des deux dernières années, faisant écho à un thème plus général des 30 dernières années dans l'économie japonaise d'inflation faible et, dans certains cas, la déflation freine la croissance.

L'année dernière, les chiffres de l'inflation japonaise tournaient autour de 0,5% ou moins; et cela a permis à la faiblesse du Yen de demeurer importante, car il y avait peu d'inquiétudes ou de préoccupations au sujet de la BoJ qui se repliait sur le stimulus. Mais, en août, l'inflation est passée à 0,6%; puis en décembre, il a sauté à un pour cent. Cette impression de l'inflation de décembre a été publiée le 25 janvier de cette année, et depuis lors, ce thème de la faiblesse du yen a été encore plus évasif que les offres ont commencé à se développer derrière la monnaie japonaise. Cela semble être similaire à ce qui s'est passé dans la zone euro l'année dernière, où une hausse constante de l'inflation a entraîné des offres derrière la monnaie unique en prévision d'une éventuelle réduction ou d'une sortie des mesures de relance; même si la Banque centrale européenne a toujours nié que de tels mouvements se dessinaient à l'horizon.

L'inflation japonaise du Japon a été libérée hier et, encore une fois, cela est sorti avec force. L'inflation globale s'est établie à 1,4% pour un nouveau sommet de 34 mois.

L'inflation au Japon au plus haut de 34 mois en janvier

 La faiblesse du yen reste évasive lorsque l'inflation est imprimée au plus haut des 34 derniers mois

Graphique préparé par James Stanley

Il est intéressant de noter que la force du yen qui s'est manifestée avant la publication de l'inflation d'hier a semblé fixer le prix de ces données, jusqu'à un certain point, avant même qu'elles n'arrivent. Un scénario similaire a eu lieu en janvier avant la publication de l'inflation japonaise, donc pour ceux qui négocient ce thème, ce serait quelque chose à surveiller; en particulier pour les positions à plus court terme.

Le manque de réponse haussière démesurée après la publication des données d'hier a beaucoup attribué ce manque de force à la stagnation de l'inflation sous-jacente. Mais, même cela pourrait sembler un peu hypocrite si l'on regarde la situation dans son ensemble, alors que l'inflation sous-jacente continue à maintenir des gains constants par rapport à l'année dernière. En décembre 2016, l'Inflation de base était à -.2%; Donc, essentiellement, la déflation. Mais, l'année dernière a vu une forte marche – plus élevée ici avec l'impression de base à 0,9% en novembre et en décembre; correspond à un autre 0,9% en janvier.

Inflation sous-jacente au Japon à 0,9% pour le troisième mois après les gains constants de 2017

 La faiblesse du yen reste évasive lorsque l'inflation est imprimée au plus haut de 34 mois

Graphique préparé par James Stanley

Calendrier économique de la semaine prochaine

La ​​semaine prochaine n'apporte aucune impression économique à fort impact au Japon, car l'attention se tournera vers un ensemble de conducteurs hors des États-Unis. Mais – cela peut être un moment phénoménal pour voir comment les marchés pourraient intégrer cette récente inflationniste pop à Yen action des prix . Pour les traders cherchant à négocier la force du yen, il peut y avoir des configurations plus attrayantes par rapport au dollar américain, dans des paires telles que EUR / JPY ou même GBP / JPY . L'EUR / JPY vient de fixer un nouveau plus bas de cinq mois et GBP / JPY est en train de basculer sur une ligne de tendance qui ne tient peut-être plus longtemps.

Les prévisions pour le yen resteront à la hausse pour la semaine prochaine.

Pour en savoir plus:

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– Écrit par James Stanley Stratège pour DailyFX.com

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