DXY Index Surge Comes as Chinese Yuan Plunges

DXY Index Surge Comes as Chinese Yuan Plunges


Points de discussion:

– Le Yuan chinois connaît son pire jour depuis janvier 2017 et devrait clôturer à son plus bas niveau de l'année par rapport au dollar américain.

– Demande de dollars généralisée; tous les composants de l'indice DXY sont négatifs par rapport à leur homologue américain.


Le sentiment pour le dollar américain continue de suggérer une perspective neutre après les récents développements des prix.

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Le dollar américain (via l'indice DXY) connaît sa meilleure journée en deux semaines alors que l'appétit pour le risque continue à s'estomper avec la montée des préoccupations commerciales entre la Chine, l'Union européenne et les États-Unis. Toutes les composantes de l'indice DXY sont en rouge aujourd'hui contre le billet vert, y compris le dollar canadien même après que la Banque du Canada a relevé ses taux et signalé sa volonté de le faire encore cette année.

Alors que le président américain Donald Trump a annoncé des plans pour 200 milliards de dollars de plus sur les produits chinois, il semblerait que les décideurs chinois aient une fois de plus décidé de laisser le Yuan offshore s'affaiblir considérablement. Par conséquent, l'USD / CNH connaît sa meilleure journée depuis janvier 2017.

Alors que la plupart des pays du G10 évitent une intervention directe sur les marchés des changes ou des taux de change ciblés, il semble plutôt évident que les décideurs politiques permettent au Yuan chinois de s'affaiblir pour protéger les échanges commerciaux contre les Etats-Unis.

Naturellement, une forte hausse du dollar américain dans le contexte de la hausse des taux d'intérêt a pesé sur les devises à rendement plus élevé et les actifs corrélés au risque. Ajoutez à cela les coûts plus élevés de l'énergie, et un avenir se dessine qui pourrait entraîner une poussée de l'inflation et un ralentissement de la croissance à l'échelle mondiale au cours des prochains mois, particulièrement dans les économies de marché émergentes.

Graphique des prix de l'indice DXY: calendrier journalier (juillet 2017 à juillet 2018)

 L'augmentation de l'indice DXY survient alors que le yuan chinois plonge

Tandis qu'aujourd'hui a produit le meilleur jour depuis le 27 juin pour le dollar américain, ce n'est pas nécessairement le bon moment pour dire qu'aujourd'hui représente également un tournant matériel pour la devise de réserve du monde. Certes, un épisode d'aversion au risque devrait normalement profiter au dollar américain; Cependant, historiquement, quand il est au centre d'un conflit commercial, le billet vert s'est déprécié.

Entre l'incertitude que suscite la guerre commerciale américano-chinoise et la possibilité pour la Réserve fédérale d'augmenter deux fois plus ses taux cette année, il semblerait que les facteurs fondamentaux à court terme du dollar américain soient un lavis, laissant les perspectives du billet vert coincé dans «neutre» pour le moment. Techniquement, avec l'inversion de la clé baissière et les formations de doji des étoiles du soir contre 95.53 encore intactes, il y a peu de raisons de s'attendre à des gains significatifs pour l'instant.

En prévision de demain, la prochaine série de données sur l'inflation pour juin montrera que les deux mesures de l'indice des prix à la consommation américain sont supérieures à l'objectif à moyen terme de la Réserve fédérale de +2%. L'IPC global est de + 2,8% à + 2,9% et l'IPC de base de + 2,2% (y / a) à + 2,3%. En prévision de la décision de juillet FOMC ces lectures pourraient aider à souligner un ton belliciste parmi les décideurs politiques, ce qui permettrait d'affirmer la trajectoire de la politique monétaire entraînant quatre hausses cumulatives en 2018.

Étant donné qu'une hausse de 75% est déjà prévue à 75%, il semblerait que la publication de l'IPC aux États-Unis en juin n'ait qu'un impact positif limité sur le dollar américain; un manque laissera le résultat dans un impact plus grand qu'un battement.

Lire la suite: Le triangle EUR / USD reste intact alors que DXY observe le fond à court terme

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– Écrit par Christopher Vecchio, CFA, stratège principal en devises

Pour contacter Christopher Vecchio, courriel cvecchio@dailyfx.com

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