Yen Dethroned From Safe-Haven Perch in Brewing Trade War By Bloomberg

Yen Dethroned From Safe-Haven Perch in Brewing Trade War By Bloomberg



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     © Bloomberg. Des pièces japonaises de 500 yens sont arrangées pour une photo à Kawasaki, dans la préfecture de Kanagawa, au Japon, le samedi 7 juillet 2018. La devise japonaise a augmenté contre tous les autres pays du Groupe-10 au premier semestre, avec un gain moyen de 4,8%. Maintenant, une combinaison de protectionnisme américain, de populisme européen et de turbulences sur les marchés émergents menace de pousser le yen encore plus haut au second semestre, selon les analystes. Photographe: Akio Kon / Bloomberg "id =" carouselImage "src =" https://i-invdn-com.akamaized.net/content/pica3ee7135e65f95c4539a9ed402eecddb.jpg "style =" visibilité: cachée "/> <br />
        <span class= © Bloomberg. Des pièces japonaises de 500 yens sont arrangées pour une photo à Kawasaki, dans la préfecture de Kanagawa, au Japon, le samedi 7 juillet 2018. La devise japonaise a augmenté contre tous les autres pays du Groupe-10 au premier semestre, avec un gain moyen de 4,8%. Maintenant, une combinaison de protectionnisme américain, de populisme européen et de turbulences sur les marchés émergents menace de pousser le yen encore plus haut au second semestre, selon les analystes. Photographe: Akio Kon / Bloomberg
        

(Bloomberg) – On pourrait penser que le yen serait le bénéficiaire des récentes turbulences sur les marchés – l'escalade de la guerre commerciale déclenchant une réaction pavlovienne qui a attiré les traders vers leur statut de valeur refuge. Pas cette fois.

Depuis début juillet, la devise japonaise est la plus faible de ses homologues du Groupe des 10. TD Securities LLC a dû mettre fin à un appel commercial haussier découlant de la logique du refuge, acceptant une perte après que le yen soit passé de 112,10 par dollar à son plus faible depuis le début de janvier.

"Nous avons initié ce trade sur la base que les tensions commerciales aggraveraient et affaibliraient le sentiment de risque, ce qui pèserait sur les taux des obligations américaines à 10 ans", a déclaré jeudi le stratège en devises étrangères Mazen Issa. "Alors que ce récit s'est largement joué, a rompu avec les structures de corrélation traditionnelles et a poussé plus haut à la place."

Le glissement a dérouté beaucoup en partie parce que le déclin a coïncidé avec la faiblesse plus compréhensible dans d'autres devises contre le dollar. Le billet vert a été un refuge relatif contre les risques commerciaux accrus dans le contexte d'une forte expansion économique, tandis que les devises asiatiques comme le won sud-coréen et le yuan chinois ont été ébranlées par des préoccupations de croissance.

Dans le cas du Japon, les données économiques n'ont pas bougé et les traders ont depuis longtemps renoncé à tout espoir que la Banque du Japon réduise ses mesures de relance. De même, les différentiels de taux d'intérêt, qui sont souvent le moteur des mouvements de devises, sont restés globalement stables.

Lisez ici comment la guerre commerciale tue la volatilité sur les marchés des changes.

Le marché des dérivés pourrait offrir quelques indices sur la récente faiblesse, certains traders estimant que le positionnement des options suggère que la liquidation a encore lieu. Les données américaines sur l'inflation, attendues prochainement, pourraient également atteindre le niveau de 113 dollars par dollar.

Le yen était en baisse de 0,5% à 112,56 à 12h29. à Londres jeudi.

Quant à Issa, une cassure des niveaux techniques augmente le risque d'une nouvelle baisse du yen, a-t-il ajouté. Et il a une nouvelle idée en tête quant à la façon de tirer profit des problèmes commerciaux.

"Cela augure de patience", écrit-il. "Pour le moment, nous préférons exprimer les risques commerciaux par des shorts en dollars canadiens."

(Actualisation des taux de change.)

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