The greater the story, the greater the bubble

The greater the story, the greater the bubble


La plus grande théorie des imbéciles explique presque toutes les bulles

Certaines choses ont une valeur intrinsèque. L'exemple le plus évident est un stock avec un dividende. Le plancher absolu pour une action est son dividende et tant que l'entreprise en question est rentable, la valeur est un multiple de ce dividende.

Les autres choses n’ont pas de valeur intrinsèque. Cela comprend pratiquement tout ce qui ne produit pas de rendement. Souvent, les prix de ces produits augmentent et diminuent en fonction des attentes futures quant aux bénéfices ou au rendement. Dans d'autres cas, il existe une estimation de l'utilité. Le pétrole, par exemple, peut être transformé en essence qui peut être utilisée pour déplacer des objets ou pour des dizaines d’autres utilisations.

Souvent, il y a un différend au sujet de l'utilité ou d'un différend au sujet de la rentabilité future, ce qui peut mener à un différend au sujet des prix. Une façon de résoudre ce problème est un modèle, mais souvent trop lourd d’hypothèses selon lesquelles il est inutile.

Comment établissez-vous les prix? De toute évidence, via le marché.

C'est alors que la narration, qui est une autre façon de dire un travail de vente, prend le relais.

Les cryptomonnaies en sont un exemple évident. Un Bitcoin n'a pas de rendement mais il a une certaine utilité. Pour certains, cet utilitaire remplace le dollar américain en tant que devise transparente mondiale. Pour d’autres, c’est un moyen de faciliter les transactions. Et pour d’autres encore, c’est un outil pratique pour les transactions criminelles. La façon dont vous le prix dépend alors de votre vision de l’utilité future.

Ou est-ce?

Une autre façon de le calculer est de voir comment autres le voient. Vous pourriez croire que tous ces services publics sont sans fondement, mais si vous croyez que d’autres l’achètent parce qu’ils y croient, alors il est rationnel d’acheter.

Ce raisonnement est pourquoi j’ai soutenu il ya plus d’un an que Bitcoin n’était pas une vraie monnaie mais qu’elle continuait à augmenter.

Le seul commerce sur BitCoin est le hype trade. Les fondamentaux ne comptent pas
. La seule chose qui compte, c'est à quel point les vrais croyants
sont enthousiastes.

J'en ai également parlé ici:

Tout cela s'appelle la théorie du grand imbécile.

L'idée est que quelque chose peut toujours s'élever tant qu'une autre personne croit que oui.

On peut soutenir que Bitcoin était simplement une belle histoire. Il était plein de mots à la mode en matière de transparence, de confiance, de suivi, d’efficacité, et il était juste assez compliqué pour qu’il ne soit pas accessible, mais séduisant par toutes les innovations techniques.

Le prix a essentiellement suivi la hausse de son exposition. Comme plus de gens ont appris à ce sujet, une certaine partie a investi.

Le problème est que vous finissez par manquer de personnes.

Pour le crypto, environ un mois avant le sommet, je me souviens d'avoir parlé à un parent éloigné qui est un vrai fou. Il venait d'en acheter et j'ai dit à ma femme que c'était le début de la fin. D'autres personnes racontaient des histoires sur leurs grands-parents qui leur demandaient comment acheter du crypto.

Je commente cette semaine, le fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a abordé cette question

Il est ridicule de prendre des décisions d'achat / vente en fonction de ce que vous entendez des gens de la rue, mais ce ne sont que quelques-uns des commerçants les plus célèbres.

Joe Kennedy, le père de John F Kennedy, a déclaré qu’il avait vendu tout son portefeuille d’actions avant l’accident de 1929, parce qu’un cireur de chaussures lui avait donné des conseils. Et il a pensé que lorsque les cireurs de chaussures ont des pourboires, le marché était trop populaire pour son propre bien.

Voici comment John Maynard Keynes a expliqué la théorie du grand fou:

Imaginez un concours de beauté où les juges savaient que, parce que la beauté était dans les yeux du spectateur, le concours serait décidé en fonction de la perception de la beauté par le juge. Quelqu'un qui voulait prédire le résultat devrait évaluer les perceptions du juge, et non la beauté du concurrent. En conséquence, votre vote pour le gagnant ne dépendra pas de qui vous pensiez être le plus beau. Au lieu de cela, votre vote dépendra de la façon dont vous pensiez que les juges voteraient.

Comment échangez-vous une bulle?

Dans tout cas où il n’ya pas de valeur intrinsèque, d’utilité ou d’incertitude telle qu’il est impossible de l’évaluer, il n’ya pas de véritable analyse du marché.

Au lieu de cela, vous évaluez simplement ce que pensent les autres.

La ​​grande bulle actuelle concerne les stocks de marijuana. L'histoire est que ce sera légalisé. C’est déjà arrivé en Uruguay et en octobre, cela se produira au Canada.

Cela a déclenché une vague de spéculations sur la manière dont les entreprises vont fabriquer une menthe pour vendre de la marijuana. Les stocks de pot ont absolument grimpé. Cela a commencé l'an dernier au Canada avec certains producteurs qui ont augmenté de 10 fois en quelques mois.

Une deuxième vague de la bulle a débuté sur la conviction que la marijuana sera éventuellement légalisée à l'échelle mondiale. Il a augmenté avec la liste Nasdaq de Tilray; C’est la première liste de sociétés américaines cotées en bourse et sa moyenne de 15% par jour depuis son lancement.

Quelqu'un qui a acheté l'IPO, ou au début du mois d'août, a augmenté de plus de 500%.

Voici le problème. La marijuana est extrêmement facile à cultiver. Il s’agit d’une mauvaise herbe parce que vous pouvez la cultiver dans un fossé. Bien sûr, la qualité peut varier, mais si vous pouviez développer un iPhone de moindre qualité dans votre cour, Apple ne serait pas une entreprise d’un billion de dollars.

Mais dans une bulle qui n’a pas d’importance. La légalisation de la marijuana est une belle histoire. Les gens dépensent sans aucun doute beaucoup d’argent pour le pot et les entreprises pourraient faire de l’argent en le faisant. Ce n’est pas une histoire qui, à mon avis, est suffisamment convaincante pour que les imbéciles du monde entier y croient.

ForexLive Voici le graphique des tendances de recherche Google pour les «stocks de mauvaises herbes».

La ​​leçon est simple. Lorsque vous évaluez certains actifs, vous n'avez pas nécessairement besoin de pouvoir les comprendre. Vous évaluez juste l'histoire. Si cela est suffisamment convaincant, l’actif continuera d’augmenter jusqu’à épuisement des stocks de fous.

Simplement: le prix que vous devriez acheter n’est pas toujours sa valeur intrinsèque ou son utilité – c’est ce que vous pensez que l’autre paiera pour cela.



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