How to Select a Broker

How to Select a Broker


Il existe un dicton parmi les professionnels du marché qui s'applique également aux courtiers en valeurs mobilières, aux courtiers en devises, aux courtiers à terme: «votre courtier ne vous rendra que courtier». Pour comprendre d'où vient ce dicton, il suffit de regarder les 15 premières minutes de «Le loup de Wall Street» ou «Bolier Room», «Wall Street» ou encore «La poursuite du bonheur». Ces films représentent tous le même type de scénario: le courtier obtient un annuaire téléphonique ou une autre sorte de liste et appelle en essayant de générer des affaires pour l'entreprise.

Les clients sont ravis des arguments de vente qu’ils reçoivent et décident d’adhérer aux recommandations du courtier. Ils entrent dans des transactions (englobant le risque de marché) tandis que la firme investit dans les commissions (sans risque). Les temps changent, la technologie change… mais certaines choses restent les mêmes. Comme par le passé, même les courtiers sont aujourd'hui des partenaires d'exécution et non des conseillers en investissement. Les courtiers veulent que vous négociez, et ils offrent des interfaces conviviales et un grand soutien.

Donc, pour pouvoir interagir avec le marché, une forme de courtier est nécessaire. Nous devons comprendre ce que nous pouvons légitimement demander à un courtier et ce que nous ne devrions pas demander à notre courtier . Dans cet article, nous allons essayer de créer un cadre pour choisir le bon pour nos besoins personnels.

Règlement Première

Les courtiers peuvent être des organisations (Charles Schwab, Merrill Lynch, E * TRADE, etc.) et des particuliers, et gagner de l'argent grâce à divers frais, dont les suivants:

  • Commissions de courtage: Il s'agit de frais pour l'achat et / ou la vente d'actions et d'autres titres.
  • Frais d'intérêts sur la marge: Il s'agit des intérêts facturés aux investisseurs pour des emprunts sur leur compte de courtage à des fins d'investissement.
  • Frais de service: Il s'agit de frais pour l'exécution de tâches administratives et d'autres fonctions.

Tout courtier avec lequel vous traitez devrait être réglementé par une autorité d'investissement (par exemple, FINRA & SEC aux États-Unis ou FSA au Royaume-Uni) et disposer d'une sorte de système de protection des clients (par exemple, le SIPC aux États-Unis). Découvrez http://www.sec.gov/investor/brokers.htm pour plus d'informations.

Tous les pays ne réglementent pas de la même manière et ne disposent pas du même environnement réglementaire et des mêmes exigences en matière d'enregistrement financier. Vous sentez-vous plus en sécurité avec un courtier à Chypre ou un courtier au Royaume-Uni ou aux États-Unis? Quel pays héberge un organisme de réglementation qui agira plus probablement dans l'intérêt de l'investisseur? Nous devons toujours garder à l'esprit que la réglementation est importante lorsque les choses tournent au vinaigre. Vous voulez être en mesure de tenir votre courtier responsable de toute pratique non éthique ou de tout acte répréhensible, et vous devez être assisté par l'organisme de réglementation.

Les pays dotés d'organismes de réglementation spécialisés comprennent:

  • ÉTATS-UNIS (FINRA, SEC, NFA)
  • UK (FCA)
  • Zone euro (MIFID plus agences nationales comme la CONSOB en Italie)
  • Japon (FSA, JIPF, FFA, JSDA)
  • Australie (ASIC)
  • Suisse (FINMA, POLYREG)

Quelles sont les pratiques «douteuses» qui devraient vous avertir que vous avez affaire à un courtier qui n'est pas strictement réglementé?

  • Votre courtier minimise l'importance de la déclaration d'information et / ou des risques d'exécution
  • Votre courtier vous suggère ouvertement d'emprunter de l'argent pour investir
  • Votre courtier garantit que vous pouvez réussir et / ou que vous pouvez effectuer X% de rendement sur votre capital dans un certain délai
  • Votre courtier promet des profits parce qu'ils vous conseillent en utilisant quelque chose qui semble logique, comme les «cycles du marché» ou les «facteurs saisonniers»
  • Votre courtier sollicite une action en fonction de l'incidence des événements d'actualité
  • Votre courtier vous fait croire que vous pouvez bénéficier d'informations déjà publiques.

Et c’est une bonne pratique de vérifier l’inscription du courtier, de valider sa légitimité. La NFA dispose d'un moteur de recherche pour les courtiers et les négociants aux États-Unis: http://www.nfa.futures.org/basicnet/

Modèle d'exécution

Cherchez-vous à investir / négocier des actions, des obligations, des devises, des contrats à terme, des fonds etc. ou peut-être tous? Sachez quels marchés vous souhaitez trader, puis faites votre diligence raisonnable sur les courtiers qui répondent à vos critères. Rappelez-vous que tous les marchés n'ont pas les mêmes exigences réglementaires. Par exemple, le Forex au comptant est négocié de gré à gré (de gré à gré). C’est tout à fait l’opposé de la situation que vous auriez si vous étiez intéressé par la négociation de contrats à terme: tous les produits à terme sont basés sur l’échange, il est donc beaucoup plus difficile de se lancer dans de mauvaises pratiques. Cependant, cela ne dispense pas l'investisseur de faire preuve de diligence raisonnable.

Comprendre la nature du modèle d'exécution utilisé par votre courtier est particulièrement important dans FX, car il existe actuellement différents types de sociétés avec lesquelles travailler.

Pure Brokers (NDD): fidèle à son chiffre d’origine, un courtier agit comme intermédiaire entre le client et un market maker / dealer. Ceci est effectué en traitant les commandes avec des systèmes informatiques au lieu d'une intervention manuelle (humaine) via un bureau de distribution (d'où l'étiquette «Non Dealing Desk» sur ces courtiers). La technologie utilisée par le courtier pour envoyer des ordres client à un market maker s'appelle Straight Through Processing (STP). Les spreads que reçoit le client dépendent du market maker que celui-ci achemine via les ordres du client, et de la marge du courtier. Les courtiers facturent généralement des frais pour ce service et sont également rémunérés (parfois) par le teneur de marché pour les transactions qu'ils acheminent. Le modèle No-Dealing-Desk peut potentiellement limiter les conflits d’intérêts car le courtier ne reçoit que des commissions et n’est pas intéressé par le résultat de la transaction du client. En outre, le NDD a peu ou pas d'exposition sur le marché, ce qui peut aider à éviter les faillites.

Modèle de guichets / Créateur de marché: Chaque market maker dispose d'un «desk desk», méthode traditionnelle utilisée par la plupart des banques et des institutions financières. Les teneurs de marché fournissent une tarification bidirectionnelle aux clients tout au long de la journée. Le moyen le plus simple de mettre en évidence un modèle de market maker est de regarder les spreads: s’ils fixent des spreads fixes, ils sont certainement un market maker (car les spreads sur le marché réel fluctuent tout le temps, toute la journée, en fonction de la liquidité). Les banques, les banques d'investissement, les courtiers / négociants et les FCM constituent la majorité de cette catégorie. Les market makers sont compensés par leur capacité à gérer leur risque de change global. Cela peut inclure les revenus de spread, les revenus de compensation et les revenus sur les swaps (le roulement au jour le jour) et les conversions de bénéfices ou de pertes résiduelles. Le modèle de market maker génère des conflits d’intérêts importants: puisque le client négocie essentiellement sur le livre du market maker, il n’est pas clair si le market maker est totalement

Pure ECN: Le concept dans FX est très similaire à un modèle de courtage pur, à l'exception du fait que l'ECN agit en tant que courtier pour plusieurs teneurs de marché ou contreparties. Chaque contrepartie envoie un prix à l'ECN ainsi qu'une quantité de volume particulière pour laquelle un devis est «bon», puis l'ECN distribue ce prix au client. L'ECN n'est pas responsable de l'exécution, seulement de la transmission de la commande au bureau de négociation à partir duquel le prix a été pris. Dans ce système, les écarts sont déterminés par la différence entre la meilleure offre et la meilleure offre à un moment donné de l’ECN. Dans ce modèle, l'ECN est compensé par les frais facturés au client, majorés d'une remise sur le pupitre de négociation en fonction de la quantité de volume fournie par l'ECN. Vous pouvez reconnaître un ECN pur car ils affichent généralement le volume disponible pour la négociation de chaque offre et offre. Toutefois, ce volume ne concerne que ce réseau ECN particulier et ne reflète pas l'ensemble du marché.

Une fois que vous savez comment votre commande est traitée, vous pouvez analyser l’interface utilisateur graphique (Graphic User Interface – la plate-forme de trading) du courtier et la tester de manière intuitive et robuste.

Il existe essentiellement deux solutions: le téléchargement de bureau ou le logiciel Web. Un téléchargement de bureau peut être plus stable, tandis que la plate-forme Web peut être plus légère sur le processeur. En outre, de nombreux courtiers proposent désormais des applications Android / Mobile, de sorte que vous pouvez échanger avec un degré raisonnable de confort à partir de n'importe quel appareil. L’une des principales préoccupations est la stabilité du programme: gèle-t-il souvent? Une connexion Internet très robuste est-elle nécessaire pour bien fonctionner? Pendant les actualités, a-t-il tendance à ralentir? Celles-ci peuvent sembler évidentes, mais le fait est que trop souvent, les nouveaux arrivants sont attirés par l’utilisation d’un courtier, uniquement parce que leur plate-forme est «belle» et «facile à utiliser». Il est vrai que passer une commande ou fermer une transaction doit être une opération simple, mais ce n’est pas le seul aspect (ou le plus important) d’une interface utilisateur graphique. Et pour les cartes? Le paquet de cartographie est-il complet? Pouvez-vous échanger des graphiques ou devez-vous tout saisir? Ce sont des questions qui dépendent davantage de votre style de trading, mais assurez-vous simplement que votre courtier convient à votre style de trading et dispose d'une plate-forme fiable.

Capitalisation

Beaucoup plus important que l'interface graphique soit la capitalisation de votre courtier. Nous avons abordé ce point plus tôt, mais nous allons maintenant plus en profondeur. Il existe un moyen rapide de voir la capitalisation et le positionnement de votre courtier par rapport à ses pairs. La CFTC tient un rapport à jour:

Source: https://www.cftc.gov/MarketReports/financialfcmdata/index.htm

Une meilleure capitalisation signifie généralement une gestion solide, un bon modèle commercial sous-jacent, plus de relations de crédit avec les fournisseurs de liquidités, des prix plus compétitifs, la possibilité d’investir dans la technologie et de répondre aux nouvelles exigences du secteur. Voici à quoi ressemble le tableur CFTC:

La nature du marché de gré à gré rend extrêmement difficile pour un courtier d’obtenir des prix compétitifs sans une marge déposée dans une institution prêteuse ou une banque – d'où l’importance de disposer d’un courtier bien capitalisé comme contrepartie, mettre leurs mains dans vos poches afin de répondre à certaines exigences. Il est extrêmement important que les investisseurs individuels fassent preuve de diligence raisonnable sur le courtier Forex avec lequel ils choisissent de négocier, en lisant attentivement l’accord client. Regardez ceci:

Section d'une entente avec un client

Dans le cas ci-dessus, le courtier peut librement accéder aux fonds du client pour couvrir sa propre exposition à ses contreparties, mettant ainsi l’argent du client en péril. Dans quelle mesure vous sentez-vous détendu? Pensez également à rechercher des informations de contact au cas où vous deviez exprimer vos préoccupations concernant un comportement sérieux. Regardez ce qui suit:

Détail d'un accord avec un client: il y a un email clair pour envoyer des plaintes. Ceci est un positif.

Surveillez également de près si votre courtier agit en tant que mandant (ils sont votre contrepartie directe) ou votre agent (ils passent vos ordres sur le marché). Les conflits d'intérêts sont limités si votre courtier n'est qu'un agent. En ce qui concerne Money Client, vos fonds doivent être placés dans des comptes distincts. Ainsi, si votre courtier est en défaut ou doit faire face à des frais juridiques qui ne sont pas directement liés à votre comportement commercial, il ne peut rien utiliser.

Assistance à la clientèle et résolution des plaintes

L'une des choses les plus importantes à vérifier dans un courtier est le service d'assistance. Tout se passe bien en temps normal… mais que se passe-t-il si vous obtenez un prix anormal, un dérapage anormal ou si l’exécution est retardée ou que vous avez des problèmes avec votre interface graphique? Vous devriez pouvoir exprimer vos préoccupations à tout moment, dans votre langue maternelle. Votre courtier a-t-il un support 24/5 dans votre langue? Quel support est utilisé pour contacter le service d'assistance: email, chat, ou pouvez-vous parler par téléphone à une personne en direct? Les représentants semblent-ils bien informés?

Lorsque vous sondez votre courtier tout en essayant ses installations et sa démonstration, assurez-vous de lui poser des questions difficiles (concernant la réglementation, l'exécution, les fonds des clients, ce qui se passe si et voir comment ils réagissent. Vous pourrez sentir leur dévouement et leur légitimité dès le départ. Comparez leurs réponses à l'accord client et voyez si elles ne vous disaient pas toute la vérité. Essentiellement, essayez de savoir comment votre courtier agira en cas de problème. Certains des meilleurs courtiers ont également un processus d'escalade clairement défini que les clients peuvent utiliser pour soumettre un problème. Et peut-être est-il préférable de garder le numéro de téléphone de votre courtier à proximité de votre ordinateur, afin que vous puissiez les appeler dès que quelque chose ne va pas!

Frais

Finalement, nous arrivons à la partie critique. Et ce n’est pas une erreur que la structure des coûts se trouve à la fin de l’article. La principale raison de la structure des coûts est que vous ne devez pas autoriser un faible spread (sur les devises) ou de faibles commissions (sur les futures / actions) pour vous permettre de négocier avec un certain courtier. Trop souvent, les faibles coûts signifient une qualité médiocre. Les meilleurs courtiers exigent que vous payiez pour ces services.

Cela est particulièrement vrai sur le marché au comptant des changes, où les market makers ne promettent aucun frais de change ni frais réglementaires, aucun frais de données et, surtout, aucune commission, pour obtenir votre entreprise. Donc, dans le commerce de forex, soyez prudent lorsque vous voyez des spreads très bas, surtout quand ils sont corrigés. D’autre part, il est parfaitement raisonnable d’avoir des spreads légèrement plus élevés, mais variables. La politique de WYSIWYG: ce que vous voyez est ce que vous obtenez. Cela devrait signifier qu'il n'y a pas de glissement caché, pas de requotes… votre commande est soit exécutée, soit pas (oui, cela peut arriver). Pas de frais cachés.

En ce qui concerne les frais cachés, prenez également garde au composant rollover. Vous échangez peut-être en intraday, cela ne s'applique donc pas. Mais si vous conservez des positions du jour au lendemain, vous voulez savoir exactement combien vous allez payer / effectuer sur les différentiels de taux d’intérêt. C'est juste une autre composante de vos frais de transaction, alors pourquoi ne pas le savoir à l'avance?

Vous voulez savoir combien la diffusion peut avoir un impact sur vos transactions? Aller à http://fxtrade.oanda.com/lang/it/analysis/spread-cost-calculator/ alors que Oanda a structuré une calculatrice qui prend en tenant compte de vos habitudes commerciales et vous montrera à quel point quelques pépins peuvent faire la différence.

Pour les contrats à terme et les actions, la situation est un peu différente. Les coûts typiques à connaître sont:

Frais de maintenance: un frais fixe pour le maintien de votre compte – que vous payez que vous négociez ou non. Les courtiers à escompte ne facturent normalement pas de frais de maintenance.

Commission par action: certains courtiers établissent la commission d'une opération en fonction du nombre d'actions impliquées dans la transaction. Ces courtiers sont plus pratiques pour les investisseurs et les négociants qui négocient des actions en plus petites quantités (en règle générale, moins de 1 000 actions par transaction). Interactive Brokers ou Lightspeed définissent leurs commissions de cette manière.

Commission par métier: certains courtiers offrent les mêmes frais pour une transaction, quel que soit le montant des actions impliquées dans la transaction (dite taxe forfaitaire). Ce type de structure de commission est proposé par exemple par Sogotrade, E * Trade ou Scottrade. Ces courtiers conviennent aux négociants (ou investisseurs) qui négocient des volumes plus importants (plus de 1000 actions par transaction).

Frais d'inactivité: Avec certains courtiers, vous devez savoir que si vous ne faites pas un nombre minimum de transactions pendant une certaine période, vous devrez automatiquement payer des frais d'inactivité, par exemple à Interactive Brokers ou TradeStation. Les frais d'inactivité s'appliquent également à certains courtiers Spot FX.

Dépôt minimum: Une autre chose à considérer est que la plupart des courtiers exigent que vous fassiez un certain dépôt minimum pour ouvrir un compte. Cela représente généralement plusieurs milliers de dollars, ce qui représente une grande différence par rapport aux courtiers Spot FX, qui vous permettent d’ouvrir des comptes avec 50 USD. La raison de cette grande différence réside dans le type d’exécution et les instruments négociés. Lorsque vous négociez sur un marché réglementé et que vous négociez des contrats standardisés sur des contrats à terme ou des matières premières, vous avez généralement besoin de plus de marge sur votre compte. Donc, fondamentalement, le choix du courtier dépend également de la quantité de capital que vous avez et des instruments que vous souhaitez négocier.

à vous

Le choix d'un courtier n'est pas facile. Vous devez savoir quels instruments utiliser et à quelle fréquence vous les échangerez. Après avoir décidé de cela, vous pouvez passer par une vérification diligente de divers concurrents, en découvrant à quel point ils sont «respectables» et si des procédures majeures sont engagées contre eux. Découvrez si elles gardent votre argent séparé du capital de l’entreprise (séparation). Enfin, découvrez quels sont leurs coûts et quel type d’interface ils utilisent.

C'est un peu de travail, mais si vous vous engagez à être un trader rentable, risquez-vous vraiment de travailler avec une entreprise qui pourrait vous empêcher de faire des profits ou qui ne vous rapportera pas des profits bien mérités?

N'oubliez pas de consulter notre Guide pour plus d'informations sur la sélection du courtier approprié à vos besoins.

À propos de l'auteur

Justin est trader sur le Forex et Coach . Il est copropriétaire de www.fxrenew.com un fournisseur de signaux Forex provenant d’ex-traders et de traders de hedge funds ( obtient un essai gratuit ). Cours avancé sur le Forex pour les commerçants intelligents . Si vous aimez son écriture, vous pouvez vous abonner gratuitement à la newsletter .



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