After ECB Holds, Italy to Come Back into Focus for Euro

After ECB Holds, Italy to Come Back into Focus for Euro


 Prévisions pour l'euro: après la BCE, l'Italie se concentrera sur l'euro

Prévisions fondamentales pour EUR / USD: Neutre

La Banque centrale européenne continue de viser la fin de son programme d'assouplissement quantitatif en décembre, puis de relever ses taux d'ici la fin de l'été 2019, en raison des incertitudes liées à l'inflation.

– La bonne volonté de la BCE à l’égard de sa politique a été rapidement effacée aujourd’hui, alors que les inquiétudes suscitées par le prochain budget du gouvernement italien se répercuteraient.

[1945900]] est revenu à la neutralité pour l'euro après son retournement de fin de semaine.

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Pour la troisième semaine consécutive, l'euro s'est retrouvé au milieu du peloton, gagnant du terrain face à quatre des principales devises et perdant du terrain face aux trois autres. Mais la semaine dernière, les gagnants et les perdants de l’Euro ont été renversés: l’euro a bien performé face aux valeurs refuges et a lutté contre les devises à rendement plus élevé et corrélées au risque. EUR / GBP a mené la marche vers le bas de -0,52%, tandis que EUR / CHF EUR / USD et EUR / JPY ont gagné + 0,54%, + 0,62% et + 1,57%, respectivement.

L'action en matière de prix à la fin de la semaine était révélatrice à plusieurs égards. La Banque centrale européenne maintient sa ligne de conduite préétablie alors que l’incertitude entourant ses prévisions d’inflation recule, et c’est certainement une bonne nouvelle pour l’euro. sur la contagion potentielle de la crise de la livre turque.

Mais avec le retour de l’Italie dans l’actualité, toute bonne volonté injectée dans l’euro par la récente décision politique a été rapidement neutralisée. Mario Nava, le principal régulateur italien des marchés boursiers, a brusquement démissionné à la fin de la semaine, sous la pression croissante du Mouvement des étoiles cinq étoiles et de la Ligue du Nord, citant un «problème politique».

En tant que développement autonome, la démission est dénuée de sens; Toutefois, dans un contexte caractérisé par une rhétorique anti-UE et anti-euro de plus en plus dure, les acteurs du marché ont fait grimper les rendements obligataires italiens et freiné la reprise de l'euro après les sommets de la réunion de la BCE. Maintenant, l'attention se porte sur le prochain budget du gouvernement italien et sur la question de savoir si une confrontation avec Bruxelles est un fait accompli – en particulier si le technocrate Giovanni Tria, le ministre de l'Economie et des Finances, est également licencié.

Au-delà des inquiétudes croissantes sur l’Italie qui neutralisent effectivement les craintes liées aux perspectives d’inflation de la BCE, le calendrier économique ne devrait avoir qu’un impact mineur sur l’euro.

Lundi (19459004) Le dernier IPC de base de la zone euro en août est attendu à + 2,0% (a / a), une légère baisse par rapport à la lecture initiale de + 2,1%. La lecture finale du mois d’août devrait se confirmer à + 1,0% (en glissement annuel), après +1,1% en juillet. Jeudi, les PMI préliminaires de la zone euro pour août sont dus, mais avec toutes les lectures dues à +/- 0.1 de leurs dernières impressions de juillet, l'impact de la permission de transmission devrait être minime.

Enfin, sur le front du positionnement, selon le COT de la CFTC pour la semaine terminée le 11 septembre, les spéculateurs sont restés nets l’Euro à 11,2K contrats, une légère augmentation des contrats nets longs de 8.0K tenue dans la semaine précédente. Jusqu'en septembre, le positionnement est un facteur non significatif pour l'euro (le risque de capitulation (couverture) dû à un positionnement extrême est extrêmement faible).

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AUTRES PREVISIONS FONDAMENTALES

Prévision du dollar néo-zélandais – La hausse du dollar néo-zélandais se produira si le PIB diminue en raison de la baisse des taux de la RBNZ, une guerre commerciale à risque

Prévision pétrolière – Brent en hausse de 10% depuis le mois d'août, faible, les préoccupations persistantes concernant l'approvisionnement persistent

Prévisions relatives à la livre sterling – Sterling continue de bénéficier d'un manque de mauvaises nouvelles

Prévisions de l'or – Le prix de l'or dépend de l'évolution de la guerre commerciale États-Unis-Chine

Prévisions concernant le dollar australien – Le dollar australien reste sous pression, mais pourrait recevoir un peu plus de répit

Prévisions concernant le yuan chinois – Le Yuan envisage la reprise des négociations commerciales, Forum d'été de Davos

– Écrit par Christopher Vecchio, CFA, stratège principal en devises

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