Friday’s relief rally in full swing

Friday’s relief rally in full swing


      

Le vendredi 12 octobre: ​​les marchés parlent de cinq choses

La volatilité, en particulier pour les actions, a nettement augmenté cette semaine, alors que les rendements des obligations souveraines commencent à coûter de l'argent à bon marché.

Les données économiques américaines plus fortes que prévu et la faiblesse de l’inflation sous-jacente européenne dans les pays clés ont été imputés au déclencheur spécifique de la «crise baissière» de cette semaine.

Toutefois, les données commerciales chinoises publiées ce matin montrent que la croissance des exportations chinoises a été meilleure que prévu, ce qui a permis, du moins temporairement, d'atténuer les inquiétudes des investisseurs concernant les dommages causés à l'économie chinoise par les droits de douane et autres frictions commerciales.

L’excédent commercial de la Chine avec les États-Unis a atteint un record de + 34,1 milliards de dollars en septembre, les exportations à destination du marché américain ayant augmenté de 13% en glissement annuel, en dépit d’une aggravation de la guerre tarifaire.

Les actions mondiales ont connu une solide reprise. le «gros» dollar se négocie, les rendements du Trésor américain à la hausse et les prix du pétrole brut à la hausse, tout en continuant de subir la plus forte baisse hebdomadaire des trois derniers mois.

Néanmoins, une augmentation graduelle des taux de la Fed reste à l’ordre du jour, en particulier après l’étouffement des données de l’IPC américain.Le marché prévoit une évolution de +25 pb en décembre.

Depuis la dernière réunion de la Fed en septembre, toutes les données concordent avec sa description d’une économie dans laquelle le faible taux de chômage sera associé à une inflation proche de + 2% dans un avenir proche.

1. Les actions vendues se terminent en Asie

Les actions chinoises, parmi les plus grands perdants de la vente massive sur le marché mondial cette semaine, ont rebondi du jour au lendemain, alors que les investisseurs ont réévalué l’impact du créneau commercial sino-américain sur l’économie du pays et ses marchés.

Au Japon, le Nikkei a terminé en hausse vendredi, les investisseurs étant conquis par les gains des actions chinoises par des données à la hausse sur les exportations, qui ont généré des achats de fabricants exposés à la Chine. La moyenne de l'action Nikkei a progressé de + 0,5%. Jeudi, l'indice a glissé de -3,9% et pour la semaine, il a reculé de -4,6%, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis le mois de mars. Le Topix plus large était vendu à plat.

En Australie, l’ASX 200 australien a pris du retard sur la majeure partie de la région Asie-Pacifique du jour au lendemain, le secteur fortement pondéré de l’énergie et des finances ayant freiné l’indice. Il a fini en hausse de + 0,2%, mais a chuté de -4,7% pour la semaine. En Corée du Sud, son marché boursier a rebondi après l'une de ses plus fortes baisses en sept ans. Le Kospi a progressé de + 1,5%, son premier gain ce mois-ci. L'indice a chuté de -4,7% pour la semaine.

En Chine, les principaux indices boursiers ont rebondi après avoir essuyé de lourdes pertes cette semaine, alors que les investisseurs cherchaient des aubaines grâce aux données plus solides sur les exportations chinoises. À la clôture, l'indice Shanghai Composite était en hausse de + 0,9%, après avoir touché un creux proche de quatre ans hier. L'indice était en baisse de -7,6% pour la semaine, sa pire performance hebdomadaire en huit mois. L'indice de premier ordre CSI300 a clôturé en hausse de + 1,49%.

En Europe, les indices régionaux enregistrent une hausse généralisée de leurs plus bas niveaux après plusieurs mois, à la suite d'un rebond des contrats à terme sur indices américains et des indices asiatiques.

Les stocks américains vont s’ouvrir profondément dans le «noir» (+0,8%).

2. Le pétrole rebondit, mais les gains diminuent avec une offre suffisante et l'or en baisse

Le pétrole s'est rassemblé du jour au lendemain. le rebond après deux jours de fortes baisses, bien que les prix aient diminué après qu'un rapport de l'AIE jugeait l'offre suffisante et que les perspectives de demande diminuaient.

Le baril de Brent a progressé de +370% à 81,02 $ le baril, après avoir chuté de -3,4% hier. Le brut américain (WTI) a ajouté + 71c à + 71.68 $.

Remarque: le Brent est toujours sur le point de connaître une baisse de -3,7% cette semaine, la plus forte baisse hebdomadaire en quatre mois environ.

Le pétrole a été corroboré par des données montrant que les importations journalières de brut de la Chine ont atteint leur plus haut niveau en quatre mois et grâce à un rebond des actions.

Les gains ont été réduits après qu'un rapport mensuel de l'AIE ait déclaré que le marché du pétrole semblait "approvisionné de manière adéquate" après une forte augmentation de la production et réduit ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole de cette année et de l'année prochaine. "Cela est dû à la faiblesse des perspectives économiques, aux préoccupations commerciales, à la hausse des prix du pétrole et à la révision des données chinoises", a déclaré l'AIE.

Avant l’ouverture, les prix de l’or sont sous pression alors que les actions mondiales se redressent, mais le métal «jaune» se négocie à une distance frappante de son empreinte record de 10 semaines enregistrée hier. Le prix de l’or au comptant est en baisse de -0,4% à + 1 218,86 dollars l’once, après une hausse de + 2,5% hier. Les contrats à terme sur l'or aux États-Unis sont en baisse de -0,4%, à + 1 222,30 $ l'once.

3. Les secours reviennent à la hausse

Les marchés des obligations d'État de la zone euro montrent des signes de soulagement avec la reprise des marchés des actions. Le rendement du Bund à 10 ans se négocie à +0,34%, soit une hausse de +2,3 pb, entraînant une hausse des rendements des autres émetteurs principaux et semi-principaux.

Remarque: les rendements des Bunds sont en baisse par rapport au sommet de cinq mois atteint plus tôt cette semaine à +0,58%.

Les rendements des obligations d'État de la périphérie de la zone euro sont en baisse, ce qui indique un niveau d'inquiétude moindre, du moins pour la journée. Le rendement BTP à 10 ans de l’Italie se négocie à -4,5 points de base, à + 3,53%.

Remarque: les rendements des obligations italiennes à 10 ans ont atteint des sommets depuis cinq ans plus tôt cette semaine à cause des tensions entre Rome et l’UE sur les projets budgétaires expansionnistes de l’Italie.

Ailleurs, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a progressé de +3 points de base à + 3,18%, la plus forte progression en une semaine. Au Royaume-Uni, le rendement Gilt à 10 ans a progressé de +2 points de base à +1,694%. Au Japon, le rendement du JGB à 10 ans a grimpé de moins de +1 bps à +0,15%.

4. Dollar stable, rassemblement des paires EM

L'USD a initialement testé des bas à plusieurs semaines alors qu'un Wall Street affaiblissait son sentiment haussier récent. Néanmoins, le billet vert est au-dessus de ses plus bas niveaux, la vente d'actions ayant été assouplie.

Après avoir atteint un sommet de 11 jours à 1,1611 euro en une nuit, le dollar s'est stabilisé et l'EUR / USD s'échange légèrement à la hausse, dernier de + 0,1% à 1,1593 €. Cependant, attendez-vous à ce que les risques budgétaires italiens et la direction des rendements américains continuent de soutenir l'EUR / USD.

Les monnaies des marchés émergents ont une autre bonne journée après avoir résisté à la vente d'actions mondiales cette semaine. Le rand sud-africain est en hausse de + 1,1% à 14,483 dollars, et le peso mexicain a progressé de 1,5% à 18,8718 dollars. La lire turque a doublé une partie de ses gains, mais ses échanges commerciaux ont augmenté de + 2% à 5,9451 $, soit une hausse de + 5% sur la semaine.

La PBoC a établi le yuan à son plus bas niveau depuis mars 2017, un jour après que le personnel du Trésor américain ait informé le secrétaire américain Steven Mnuchin que la Chine ne manipulait pas son taux de change. Le point médian du dollar était de 6,9120 ¥.

La paire GBP / USD (1,3215 £) s'échange à deux pas de son sommet de trois semaines sur l'espoir d'un accord sur le Brexit lors du prochain sommet des dirigeants de l'EU, la semaine prochaine. On pense que PM May est proche d'un accord, mais des obstacles subsistent, car elle a besoin de l'allié du parti DUP et du soutien des membres conservateurs rebelles.

5. La production industrielle de la zone euro rebondit

Les données de ce matin ont montré que la production industrielle dans la zone euro avait fortement rebondi en août, alors que les flambées en Italie et aux Pays-Bas compensaient la faiblesse en Allemagne, laissant supposer que la croissance économique dans le bloc monétaire se poursuivait à un rythme modéré.

L’agence de statistique de E.U. a déclaré que la production industrielle était en hausse de + 1% en août par rapport à juillet et en hausse de + 0,9% sur un an. Le marché recherchait un gain mensuel de seulement +0,2%.

Il s'agit de la première augmentation de la production depuis mai, après deux mois consécutifs de baisse.

Le rebond sain d’aujourd’hui rassérera probablement la BCE sur le fait que l’économie est sur le point de connaître une croissance plus lente que l’année dernière, mais à un rythme qui entraînera la création de nouveaux emplois, faisant ainsi augmenter les salaires et l’inflation.

Note: Le FMI a ramené sa prévision de croissance de la zone euro à + 2% contre + 2,2%, abaissant sensiblement sa prévision de croissance pour l'Allemagne à + 1,9% contre + 2,2%.

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Cet article est pour des informations générales seulement. Ce n'est pas un conseil en investissement ou une solution pour acheter ou vendre des titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celle d'OANDA Corporation ou de ses sociétés affiliées, filiales, dirigeants ou administrateurs. Le trading à effet de levier présente un risque élevé et ne convient pas à tous. Vous pourriez perdre tous vos fonds déposés.

 Dean Popplewell

Dean Popplewell compte près de deux décennies d'expérience dans la négociation de devises et d'instruments à revenu fixe.
Il possède une connaissance approfondie des fondamentaux du marché et de l'impact des événements mondiaux sur les marchés des capitaux.
Il est respecté des traders professionnels pour sa analyse qualifiée et historique de carrière en tant que responsable mondial
du trading pour des entreprises telles que Scotia Capital et BMO Nesbitt Burns. Depuis qu’il a rejoint OANDA en 2006, Dean
a joué un rôle déterminant dans la prise de conscience du marché des changes en tant que classe d’actifs émergente
pour les investisseurs individuels, et a également conseillé de nombreuses équipes internes sur les meilleures solutions.
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