Impact of Deal or No Deal

Impact of Deal or No Deal


Quel sera l'effet du Brexit sur la livre sterling, le FTSE et d'autres actions londoniennes?

  • Les négociations sur le Brexit entre l'UE et le Royaume-Uni pourraient aboutir à plusieurs solutions différentes ou à l'absence totale d'accord
  • Le cabinet du Premier ministre britannique Theresa May doit se réunir la semaine prochaine avant le sommet européen de deux jours
  • Voici comment la livre sterling, le indice FTSE 100 et les Gilts pourraient répondre

Scénarios du Brexit

Les négociations sur le Brexit entre l'UE et le Royaume-Uni pourraient aboutir à plusieurs résultats possibles, allant du maintien du Royaume-Uni au bloc à l'absence de tout accord. Le Royaume-Uni se retirerait de l'UE le vendredi 29 mars 2019.

Les traders en GBP (livre britannique), l'indice FTSE 100 des actions londoniennes, des obligations d'État britanniques (Gilts) et d'autres actifs doivent donc connaître les différentes options et décider quels actifs acheter lequel vendre.

Les analystes de Capital Economics, un cabinet de conseil basé à Londres, ont produit le tableau détaillé suivant énumérant les possibilités connues:

 Analyse du Brexit, résultats alternatifs


Source: Économie du capital . Vous pouvez cliquer sur le tableau pour obtenir une image plus grande.

Les mouvements du marché ont jusqu'à présent montré que la livre sterling tendait à se renforcer lorsque la possibilité d'un Brexit «doux» augmentait et à s'affaiblir lorsqu'un «dur» ou «au bord d'une falaise» devenait plus probable. L'indice FTSE 100 des principaux titres cotés à la bourse de Londres a eu tendance à évoluer à l'inverse de la livre sterling, en hausse lorsque le GBP chute et inversement, bien qu'il n'y ait aucune garantie que cela va durer.

Par conséquent, si les solutions moins contraignantes en haut du tableau devenaient plus plausibles, le GBP se renforcerait probablement et les actions londoniennes s'affaibliraient. Dans le cas des alternatives plus difficiles au bas du tableau – en particulier le résultat de l'absence de transaction des règles de l'OMC – le GBP baisserait probablement et les actions de Londres progressent.

Voici donc les possibilités du Brexit que les traders doivent surveiller:

  • Le Royaume-Uni reste dans l’UE, peut-être même après le rejet de la proposition d’accord par le Parlement de Westminster, un deuxième référendum ou "vote du peuple" est organisé et l’électorat britannique annule sa décision de quitter. Une capitulation de l'UE, permettant au Royaume-Uni de partir mais conservant la plupart des avantages de l'adhésion, est possible mais hautement improbable.

Découvrez notre le calendrier économique pour rester informé des dates importantes du Brexit.

Selon le sentiment du marché à l'époque, une décision de rester dans l'UE ou de partir à des conditions très attractives pourrait potentiellement permettre de ramener GBPUSD à des niveaux proches de 1,4300, où il a été négocié avant le résultat du 23 juin. , Le référendum de 2016 a été annoncé.

Graphique des prix GBPUSD, calendrier hebdomadaire (novembre 2015 – octobre 2018)

 Dernier graphique de prix du GBPUSD.

Graphique de IG

  • Le pire résultat pour le GBP ne serait pas un accord. Dans ce cas, le Royaume-Uni sortirait de l'UE et reviendrait aux règles de l'Organisation mondiale du commerce. Cela pourrait se produire si le Parlement britannique rejetait un accord proposé et qu'il n'y avait pas de deuxième référendum, si un deuxième référendum était organisé mais que la décision était à nouveau de partir ou si les deux parties ne parvenaient tout simplement pas à se mettre d'accord sur les termes du contrat.

Consultez notre page GBP ici

Potentiellement, la première ministre britannique Theresa May pourrait être remplacée en tant que chef du parti conservateur au pouvoir, et donc en tant que Premier ministre, et / ou il pourrait y avoir une élection britannique rapide prise par le parti travailliste de l'opposition. Un nouveau Premier ministre conservateur donnerait un coup de pouce au parti ou se montrerait impopulaire auprès de l'électorat, plaçant le chef du parti travailliste Jeremy Corbyn en pole position pour l'emporter.

Les rivaux conservateurs de May, dont l'ancien secrétaire aux Affaires étrangères, Boris Johnson, se battent déjà pour prendre position dans toute bataille à la direction du parti.

De manière générale, les marchés préfèrent les conservateurs aux travaillistes et Corbyn appartient à la gauche de son parti, ce qui le rendra probablement moins attrayant pour les marchés, où la paire GBPUSD s'est repliée après une forte reprise après sa chute. immédiatement après le référendum sur le Brexit.

Il convient également de noter que l'un des principaux points d'achoppement au cours des discussions a été la frontière entre l'Irlande du Nord, qui fait partie du Royaume-Uni, et la République d'Irlande. May n'a pas de majorité générale au Parlement britannique et s'appuie sur le Parti unioniste démocratique d'Irlande du Nord pour adopter une loi. Le DUP a déclaré qu'il voterait contre le gouvernement si l'un des liens entre l'Irlande du Nord et le Royaume-Uni se détendait, ce qui risquerait de faire tomber le gouvernement.

Dans ces cas, la Banque d'Angleterre pourrait bien baisser les taux d'intérêt britanniques si elle prévoyait un effondrement économique potentiel, le GBPUSD pourrait revenir à ses plus bas points après le référendum autour de 1.1800 et les rendements en gilt britannique pourraient s'aligner sur les taux bancaires, alors que les investisseurs est passé à la sécurité relative des obligations.

Il est également possible, toutefois, que les investisseurs exigent une prime de risque plus élevée pour la détention de Gilts, de sorte qu'une hausse des rendements ne peut être exclue, en particulier si la banque centrale décide de ne pas réduire les taux d'intérêt.

Graphique du rendement de la dorure sur 10 ans au Royaume-Uni, calendrier hebdomadaire (novembre 2015 – octobre 2018)

 Dernière carte de rendement doré au Royaume-Uni sur 10 ans

Source: Investing.com

En outre, la corrélation inverse entre le GBP et le FTSE 100 pourrait prendre fin, les cours des actions londoniennes chutant également. Ici, un objectif raisonnable pourrait être les niveaux d'avant le référendum, autour de 6 000.

Tableau des prix FTSE 100, calendrier hebdomadaire (novembre 2015 – octobre 2018)

 Le dernier graphique de prix FTSE 100.

Graphique de IG

Entre les deux extrêmes du non-accord ou du maintien du Royaume-Uni dans l'UE, il existe un certain nombre de possibilités, parmi lesquelles les plus citées sont connues sous les noms de Norvège, Chequers et Canada-plus.

  • Le résultat neutre pourrait être le plan Checkers, nommé d'après le retrait des premiers ministres britanniques dans le pays, où May a réuni les membres de son cabinet pour tenter de réconcilier les divergences entre les eurosceptiques et les restants en faveur de l'UE.

Dans l'ensemble, la réunion n'a pas permis de réduire l'écart entre les ministres et a été suivie de la démission du cabinet du controversé Boris Johnson. De plus, il a été peu soutenu à Bruxelles, où il a été rejeté.

Cela en fait un résultat plutôt improbable, bien que tout accord non fondé sur celui-ci conduirait probablement à un rebond de secours en GBP, bien que ce ne soit pas la poussée qui suivrait la décision du Royaume-Uni de rester dans l'UE.

  • L'option de la Norvège est la plus proche de rester dans l'UE. À l'instar de la Norvège, le Royaume-Uni se trouverait dans l'Espace économique européen (EAA) et resterait dans le marché unique sans frontières intérieures ni autres obstacles réglementaires à la libre circulation des biens et des services, bien que l'agriculture et la pêche soient probablement exclues

La Norvège, l'Islande et le Liechtenstein sont les seuls membres de l'EEE à ne pas appartenir à l'UE et les rejoindre provoquerait probablement l'irritation des eurosceptiques dans la mesure où il existerait une libre circulation des personnes dans la région et une contribution financière du Royaume-Uni à Bruxelles. Comme avec l'option Checkers, ce serait positif pour la livre sterling mais, tout comme pour Checkers, il serait peu probable qu'il obtienne un soutien suffisant, de nombreux Britanniques ayant voté pour le Brexit précisément parce qu'ils voulaient réduire l'immigration au Royaume-Uni et mettre fin à sa contribution à l'UE. budget.

Cependant, le parti travailliste – qui, à l'instar des conservateurs, est divisé sur le Brexit – semble s'orienter vers cette option. Une victoire électorale du parti travailliste pourrait donc ramener la Norvège sur le devant de la scène et compenser la réaction négative du marché à l'égard d'un gouvernement travailliste. L'UE se féliciterait également d'un accord de libre-échange «audacieux», exempt de droits de douane et de quotas.

  • L'option du Canada étant la plus proche de l'absence d'accord, elle serait presque certainement négative pour la livre sterling. Il s’agirait simplement d’un accord de libre-échange entre le Royaume-Uni et l’UE, bien que ceux qui le préconisent aient utilisé le terme «Canada +++», suggérant une relation plus étroite que celle qui existe actuellement entre le Canada et l’UE.

Telle est la solution soutenue par des conservateurs pro-Brexit comme Johnson et laisserait le Royaume-Uni libre de conclure des accords bilatéraux avec des pays comme les États-Unis, l'Inde et peut-être même la Chine et d'autres économies asiatiques en croissance. Cependant, un accord de libre-échange entre le Royaume-Uni et l'Union européenne ne résoudrait pas nécessairement la question de la frontière irlandaise, le Royaume-Uni pouvant bien ne pas être membre de l'union douanière de l'Union européenne.

Résumé de l'effet du Brexit sur les actions Pound et London

  • Pas d’accord ni d’option canadienne: le GBPUSD pourrait atteindre 1 800
  • Le Royaume-Uni reste dans l'option de l'UE ou de la Norvège: le GBPUSD pourrait atteindre 1,4300
  • Checkers ou option similaire: la paire GBPUSD a peu changé pour devenir légèrement plus élevée

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– Écrit par Martin Essex, analyste et éditeur

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