US Dollar May Find Renewed Strength in FOMC Meeting Minutes

US Dollar May Find Renewed Strength in FOMC Meeting Minutes


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PRÉVISION DU DOLLARFUNDAMENTAL: BULLISH

  • Le dollar américain s'évanouit alors que les inquiétudes liées à la hausse des taux de la Fed déclenchent l'aversion pour le risque
  • La liquidation de l'exposition à l'USD long peut refléter les espoirs de “Powell put”
  • Le procès-verbal de la réunion du mois de septembre du FOMC pourrait raviver la force USD


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Le dollar américain a été gravement meurtri la semaine dernière dans un affichage déconcertant qui semblait aller directement à l'encontre de la dynamique commerciale typique de la devise de référence. L'aversion sanglante pour le risque a balayé les marchés financiers en milieu de semaine, ce qui semblait être suscité par l'inquiétude suscitée par la forte accélération des hausses de taux de la Fed .

Au-delà de l’appel des rendements du billet vert dans un tel contexte, on aurait pu s’attendre à ce qu’il récupère le soutien de la demande refuge alors que les investisseurs les plus maigres se bousculaient pour obtenir des liquidités. La réalité s'est avérée totalement contraire, le dollar américain ayant subi de lourdes pertes par rapport à presque tous ses principaux homologues.

Peut-être que la nouvelle primauté du dollar au sommet du spectre des rendements du G10 FX l’a réaligné avec des actifs risqués, le rendant vulnérable dans le commerce hors risque. Cette explication semble quelque peu fantaisiste, toutefois, étant donné que les investisseurs devraient toujours gagner de la liquidité dans de telles circonstances, en particulier en raison du resserrement des préoccupations.

Une théorie un peu plus plausible associe la faiblesse de l'USD à un aplatissement du sentier de hausse des taux annoncé en 2019 impliquée dans les contrats à terme sur les fonds fédéraux. Cela pourrait laisser penser que les investisseurs misent sur un «Powell put», selon lequel l'instabilité du marché déclenche un changement radical de la politique monétaire américaine. ]

Si tel est le cas, les marchés risquent d’être dissuadés de faire l’objet de telles discussions lorsqu’un procès-verbal de la réunion de politique générale du FOMC de septembre franchit les étapes. Les responsables de la Fed ont douloureusement signalé que la normalisation des politiques se poursuivrait même s'ils signalaient des valorisations élevées et reconnaissaient le risque d'instabilité lié aux effets d'entraînement des politiques.

Il semble que le même procès-verbal renfermera probablement la même chose, ce qui souligne l’engagement des autorités de rester sur la bonne voie, alors que les fondamentaux de l’économie nationale continuent de paraître optimistes. Cela pourrait faire revivre la fortune du dollar américain, même si le sentiment persiste plus longtemps.

– Écrit par Ilya Spivak, stratège principal en devises pour DailyFX.com

À ontact Ilya, utilisez la section ci-dessous ou @IlyaSpivak sur Twitter

RESSOURCES EN DOLLARS AMÉRICAINS

AUTRES PREVISIONS FONDAMENTALES:

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Prévisions pétrolières – Les prévisions de la demande de pétrole coupées après la déroute des risques entraînent la pire semaine depuis mai

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